高盛資深宏觀交易員Bobby Molavi在最新報告中指出，美股市場對少數大型科技股的依賴度過高，流動性惡化，AI資本開支週期正逼近拐點。他提出三大觀察信號：股價與實際盈利背離、信貸市場對AI借款方重新定價，以及資本開支增速實際放緩，目前前兩項信號已經出現。高盛預測，超大規模雲服務商的資本開支增速可能於2026年三季度見頂。此外，報告還提及法國債市與德國10年期國債利差已觸及1990年以來最高的140個基點，以及能源市場壓力。