온체인 Perp DEX 거래량 지속적인 조정
탈중앙화 거래소(DEX)의 무기한 계약(Perp DEX) 거래량이 최근 상당한 조정을 겪었습니다. 2025년 10월 1조 3,600억 달러로 정점을 찍은 후, Perp DEX의 월간 거래량은 5개월 연속 하락했습니다. 2026년 3월 현재, 이 수치는 6,990억 달러로 떨어졌습니다. 시장 관측에 따르면 일일 거래량은 한때 100억 달러 아래로 떨어졌는데, 이는 2025년 9월 이후 처음입니다. 그러나 2026년 10월 28일 현재, DefiLlama 데이터에 따르면 Perp DEX의 24시간 거래량은 약 255억 달러, 30일 거래량은 6,201억 8,600만 달러, 총 미결제 약정(OI)은 약 136억 800만 달러입니다.
시장 점유율 역성장 및 CEX의 도전
거래량 감소에도 불구하고, Perp DEX는 전체 무기한 계약 시장에서 역성장을 보였습니다. 데이터에 따르면, 시장 점유율은 2023년 1월 0.11%에서 2026년 9월 12.33%로 크게 증가했습니다. 또한, 2026년 4월 말 현재, Perp DEX는 전체 미결제 약정에서 13.5%를 차지했습니다. 이와 대조적으로, 중앙화 거래소(CEX)의 무기한 계약 거래 활동은 위축되고 있습니다. 2026년 첫 4개월 동안, 상위 11개 Perp CEX의 월평균 거래량은 전년 대비 34% 감소했습니다. 예를 들어, 2026년 10월 25일 현재, 바이낸스 선물 거래의 24시간 거래량은 380억 8천만 달러였습니다.
자본 유입 및 신규 프로젝트 등장
Perp DEX 거래량의 전반적인 감소에도 불구하고, 자본 시장은 이 분야에 대한 강한 신뢰를 유지하고 있습니다. 2026년 5월, 여러 신규 Perp DEX 프로젝트가 역성장 속에서도 거의 1억 달러에 달하는 자금을 유치했습니다. 그중 PopDEX는 Foresight Ventures가 주도하여 3천만 달러의 자금 조달을 완료했습니다. Variational과 같은 프로젝트도 강력한 성장세를 보이며 거래량과 미결제 약정량이 빠르게 증가했습니다. 현재 Hyperliquid는 온체인 무기한 계약 미결제 약정에서 지배적인 위치를 차지하고 있으며, 2026년 10월 25일 현재 그 점유율은 57%(약 75억 7천만 달러)에 달합니다. 지난 30일 동안 38개의 Perp DEX는 총 약 1억 2천 5백만 달러의 사용자 수수료를 창출했으며, 이 중 Hyperliquid가 8천 4백 5십 5만 달러를 기여했습니다.
Perp DEX의 매력과 도전 과제
Perp DEX의 매력은 탈중앙화 특성에 있으며, 중앙화 거래소에서 발생할 수 있는 블랙박스 운영, 사용자와의 상대 거래 등의 문제를 해결하고 사용자에게 자기 관리 및 투명성을 제공합니다. 그러나 Perp DEX는 유동성 착시(인센티브 메커니즘이 허위 거래량을 부풀릴 수 있음), 숨겨진 비용(오더북 모델은 대규모 마켓 메이커 보조금이 필요함), 블랙박스 청산, 거래 순서 희생 및 비효율적인 마진 등 여러 가지 도전에 직면해 있습니다. 또한, 가치 분배에 대한 논란도 계속되고 있습니다. 즉, 트레이더는 실제 주문 흐름과 수수료를 기여하지만, 플랫폼 가치 분배는 종종 토큰을 중심으로 이루어지며, 토큰 보유자가 실제 수수료를 지불하는 트레이더가 아닐 수 있어 인센티브 불일치를 초래할 수 있습니다. 시장 관측자들은 거래량 감소가 시장 참여의 실제 상황을 반영할 수 있으며, 부분적으로는 주기적인 현상으로 시장 신뢰가 약화되고 변동성이 낮아지면 거래량도 감소한다고 보고 있습니다.
