암호화폐 분야에서 BUSD(Binance USD)는 미국 달러와 1:1로 페그되는 주요 스테이블코인 중 하나였으며, 컴플라이언스를 준수하는 신탁 회사 팩소스(Paxos)가 발행하고 바이낸스(Binance) 브랜드를 달고 있었습니다. 그러나 그 발전 과정은 규제의 개입으로 인해 근본적인 전환점을 맞이했습니다.
발행 메커니즘과 역사적 위상
BUSD는 중앙화된 방식으로 발행되는 법정화폐 담보형 스테이블코인으로, 팩소스 트러스트 컴퍼니(Paxos Trust Company)가 발행, 상환 및 준비금 수탁을 담당했습니다. 그 준비 자산은 주로 미국 달러 현금 및 현금성 자산이었으며, 미국 달러와의 1:1 페그를 유지하기 위해 정기적으로 제3자 감사를 받았습니다. 2022년 시장 정점 시기, BUSD의 유통 시가총액은 약 235억 달러에 달했으며 당시 시가총액 상위 3위 안에 드는 스테이블코인이었습니다.
규제 개입과 발행 중단
2023년 2월, 뉴욕주 금융서비스국(NYDFS)은 팩소스에 새로운 BUSD 토큰 주조를 중단하라는 지령을 내렸습니다. 규제 기관은 BUSD가 존속 기간 동안 자금세탁 방지 모니터링 및 실사 측면에서 허점을 노출했다고 지적했습니다. 팩소스는 즉각 해당 지령에 따랐고, 신규 BUSD 발행을 중단했으며, 해당 스테이블코인의 질서 있는 퇴출 절차를 시작했습니다.
후속 진전과 현황
발행 중단 이후 BUSD는 잔여 물량 상환 및 청산 단계로 진입했습니다. 발행사인 팩소스는 해당 과정을 통해 160억 달러 이상의 시가총액이 디페깅 없이 질서 있게 청산되었다고 밝혔습니다. 2024년 7월, 미국 증권거래위원회(SEC)는 BUSD와 관련된 팩소스에 대한 조사를 공식 종결했으며 집행 조치를 취하지 않았습니다.
그러나 과거의 컴플라이언스 문제는 완전히 마무리되지 않았습니다. 2025년 8월, 팩소스는 과거 바이낸스와 협력하던 시기의 자금세탁 방지 및 컴플라이언스 허점과 관련해 NYDFS와 합의에 도달했으며, 총 4,850만 달러(벌금 2,650만 달러 및 컴플라이언스 투자 2,200만 달러 포함)를 지불했습니다.
2025년 중반 기준, 팩소스가 발행한 BUSD의 유통 시가총액은 약 3,775만 달러로 대폭 감소했습니다. 현재 해당 토큰은 활성화된 발행 및 거래 시장이 없으며, 주요 기능은 팩소스 공식 채널을 통한 잔여 물량 상환으로 국한되어 있습니다.
투자자에 대한 시사점
BUSD의 사례는 암호화폐 규제가 강화되는 배경 속 전형적인 사례입니다. 이는 대형 거래소 브랜드와 결합된 스테이블코인이라 할지라도 그 존속은 발행사의 컴플라이언스 현황과 규제 태도에 크게 의존함을 보여줍니다.
여전히 BUSD를 보유하고 있는 이용자는 팩소스 공식 플랫폼을 통해 직접 상환 일정을 파악하고 따라야 하며, 이것이 잔여 자산을 처리하는 유일한 컴플라이언스 준수 경로입니다. 해당 토큰의 거래 시장은 거의 고갈되어 유효한 체결량이 부족하므로, 투자자는 이를 거래 가능한 자산으로 간주해서는 안 됩니다.
