JP모건은 지난 한 해 동안 시장의 AI 자본 지출에 대한 '고투입, 저수익' 우려가 변화하고 있다고 지적했습니다. 최신 데이터에 따르면, 하이퍼스케일 클라우드 서비스 제공업체의 클라우드 사업 백로그 주문이 전년 대비 150% 이상 급증하여 총 약 1.7조 달러에 달했으며, 이는 같은 기간 약 80%의 자본 지출 증가율을 훨씬 상회합니다. 이러한 현저한 격차는 AI 인프라 투자의 잠재적 수익이 시장 기대를 초과하고 있음을 시사하며, 기술 거대 기업의 가치 평가 소화 압력이 거의 끝나가고 있으며, Mag 7의 가치 평가 배수가 바닥을 쳤을 수 있음을 나타냅니다. 아마존 CEO 앤디 재시(Andy Jassy)는 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 AWS의 장기 공간을 이례적으로 상향 조정하며, 연간 매출이 1조 달러에 달할 수 있다고 예상했습니다. AI 펀더멘털이 지속적으로 개선되고 있음에도 불구하고, S&P 500 정보 기술 섹터의 선행 주가수익비율은 약 20배로 하락하여 1년 최저치에 근접했으며, 역사적 가치 평가 범위의 1%에 위치하여 수익 예상 상향 조정과 가치 평가 압축 간의 괴리를 보여줍니다. JP모건은 가치 평가가 역사적 평균으로 회복될 경우, 대형 기술주(반도체 제외)의 잠재적 상승 여력이 약 56%에 달할 수 있다고 분석했습니다.