JPモルガン・チェースは、過去1年間におけるAI設備投資に対する「高投入、低リターン」という市場の懸念が変化していると指摘しています。最新のデータによると、ハイパースケールクラウドサービスプロバイダーのクラウド事業の受注残は前年同期比で150%以上急増し、総額は約1.7兆ドルに達しており、同時期の設備投資の約80%の増加をはるかに上回っています。この顕著な差は、AIインフラ投資の潜在的な収益リターンが市場の予想を超えていることを示しており、テクノロジー大手の評価額消化圧力は終わりに近づいている可能性があり、Mag 7の評価倍率はすでに底を打っているかもしれません。アマゾンのCEOであるアンディ・ジャシーは、第2四半期の決算説明会で、AWSの長期的な成長余地を異例にも上方修正し、年間収益が1兆ドルに達する可能性があると予測しました。AIのファンダメンタルズが継続的に改善しているにもかかわらず、S&P 500情報技術セクターの予想PERは約20倍に低下し、1年ぶりの低水準に近づいており、過去の評価区間の第1パーセンタイルに位置しています。これは、収益予想の上方修正と評価額の圧縮との間に乖離があることを示しています。JPモルガン・チェースは、評価額が歴史的平均に回復した場合、大型テクノロジー株（半導体を除く）の潜在的な上昇余地は約56%に達する可能性があると見ています。