화태증권 채권팀은 최신 연구 보고서에서 중국 AI 체인의 채권 융자 비중이 현재 여전히 낮지만, 국내 대형 기술 기업(빅테크)의 융자 수요가 2026년 2분기 이후 증가했다고 지적했다. 보고서는 다양한 자본 지출 증가율 가정 하에 2026-2030년 국내 AI 융자 수요가 총 1.27-3.5조 위안에 달하며, 이는 국내 채권 신규 공급 913-2608억 위안, 연평균 공급 183-522억 위안에 해당한다고 추산했다. 보고서는 텐센트의 2026년 2분기 자본 지출이 전년 동기 대비 176% 증가한 527억 8400만 위안을 기록하며 잉여현금흐름이 처음으로 마이너스로 전환되었고, 알리바바의 2026년 2분기 자본 지출은 전년 동기 대비 75% 증가한 676억 7800만 위안을 기록했으며, AI 구축을 위해 800억 홍콩 달러 규모의 신주 발행을 발표했다고 언급했다. 국내 채권 발행을 제약하는 요인으로는 고급 칩 구매가 미국 달러로 결제되는 점, 홍콩 상장 VIE 구조의 제도적 마찰, 국내 민간 기업 채권의 만기가 짧은 점 등이 있다.