華泰證券固收團隊在最新研報中指出，中國AI鏈債權融資佔比目前仍較低，但國內大型科技公司（大廠）的融資需求已在2026年第二季度以來有所增加。研報測算，在不同資本開支增速假設下，2026-2030年國內AI融資需求合計在1.27-3.5萬億元，對應境內債新增供給在913-2608億元，年均供給在183-522億元。研報提及，騰訊2026年Q2資本開支同比增長176%至527.84億元，自由現金流首次轉負；阿里巴巴2026年Q2資本開支同比增長75%至676.78億元，並宣佈擬配售800億港元新股用於AI建設。制約境內發債的原因包括高端芯片採購以美元計價、紅籌VIE架構的制度摩擦以及境內民企債期限偏短等。