월스트리트저널은 중국 부동산 시장이 "8.28 현물 주택 판매 신정책" 이후 정책 전달 메커니즘이 변화하여 주로 투자량에 영향을 미치던 것에서 위험 선호도에 영향을 미치는 것으로 바뀌었으며, 이로 인해 부동산 시장 회복이 소비 회복보다 앞설 것이라고 분석했습니다.

이 분석은 신정책이 "부동산 정책 → 부동산 투자 → 소비주"의 전달 회로를 차단하여 소비 회복이 사회소비품 소매판매 증가율 안정화 또는 인프라 투자 가속화에 더 많이 의존하게 만들었다고 보았습니다. 동시에 외부 충격(예: 2년 만기 미국 국채 금리가 4.78%로 사상 최고치 기록)에 직면하여 중국은 "부동산 시장 안정화 우선, 소비 안정화 후"의 구조적 내수 정책을 채택했으며, 위안화 가치 상승 유도(올해 CNH 약 4% 상승)와 낮은 정책 금리 유지(1년 만기 예금 금리 지속적인 저위)를 통해 부동산 시장을 지지했지만(상하이 중고 주택 가격 지수 7개월 연속 전월 대비 상승), 이는 또한 위안화 스왑 포인트 상승(연초 1.61%에서 3.14%로 상승)을 초래하여 국내 소비를 억제했다고 분석했습니다.