广发证券刘晨明团队报告指出，美债收益率与纳指同步创新高，但科技股行情对利率“脱敏”，主要因全球半导体周期仍处于“加速上行”或“高速震荡”阶段。团队认为，利率变化更多影响短期估值，而产业景气度才是决定中期行情方向的关键。只要AI驱动的需求和盈利增长维持，科技股表现将获支撑。报告还预计四季度AI催化密集，将进一步强化需求预期。