巴西基准股指Bovespa本月迄今累计上涨12.2%，并于上周五收于历史高点，创下2020年4月9日以来最大单周涨幅。追踪巴西股市的iShares MSCI巴西ETF（EWZ）本月累计飙升近17%，年内美元计价涨幅已达37%，大幅领先标普500。与此同时，该ETF单周净流入资金高达23亿美元，将2026年全年净流入规模推升至35亿美元。

此轮行情主要受巴西总统大选首轮投票结果驱动，市场普遍预期右翼候选人Flavio Bolsonaro若胜选将推行财政整顿政策，有望压缩财政赤字、推动央行降息并刺激经济增长。金融股和能源股因此率先受益，摩根大通报告指出巴西金融股指数自首轮选举结果公布以来已累计上涨约25%。

Causeway Capital Management新兴市场股票组合经理Arjun Jayaraman表示，巴西股市的行业结构提供了差异化的配置价值，是分散AI交易风险的有效方式。即便AI行情未能持续兑现，巴西股市凭借其对能源板块的显著敞口，仍可受益于国内经济扩张，并有望从中东冲突扰动全球能源供应中获益。摩根大通策略师亦维持对巴西股市的积极看法，认为财政改善预期尚未完全出清。