巴西基準股指Bovespa本月迄今累計上漲12.2%，並於上週五收於歷史高點，創下2020年4月9日以來最大單週漲幅。追蹤巴西股市的iShares MSCI巴西ETF（EWZ）本月累計飆升近17%，年內美元計價漲幅已達37%，大幅領先標普500。與此同時，該ETF單週淨流入資金高達23億美元，將2026年全年淨流入規模推升至35億美元。

此輪行情主要受巴西總統大選首輪投票結果驅動，市場普遍預期右翼候選人Flavio Bolsonaro若勝選將推行財政整頓政策，有望壓縮財政赤字、推動央行降息並刺激經濟增長。金融股和能源股因此率先受益，摩根大通報告指出巴西金融股指數自首輪選舉結果公佈以來已累計上漲約25%。

Causeway Capital Management新興市場股票組合經理Arjun Jayaraman表示，巴西股市的行業結構提供了差異化的配置價值，是分散AI交易風險的有效方式。即便AI行情未能持續兑現，巴西股市憑藉其對能源板塊的顯著敞口，仍可受益於國內經濟擴張，並有望從中東衝突擾動全球能源供應中獲益。摩根大通策略師亦維持對巴西股市的積極看法，認為財政改善預期尚未完全出清。