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通胀
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RXO报告：美国卡车运输现货运价指数在第三季度继续飙升，同比上涨43%
货运经纪公司RXO周二表示，其卡车运输现货运价指数在第二季度录得五年来最大环比涨幅，并在第三季度继续走高。报告显示，该指数第二季度同比上涨32.4%，高于第一季度的16.5%；截至目前，第三季度已同比上涨43%。RXO高管指出，由于现货运价持续跑赢合同运价，托运人的路由指南面临“日益增加的压力”，且这一趋势正随着旺季临近而加速。同时，监管执法加强和多年来承运商经济状况不佳导致运力持续流失，使得市场
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特朗普转发Wayne Root推文称“美国商业正在蓬勃发展”，指责媒体“煤气灯效应”美国经济
特朗普转发其朋友兼财务顾问Kip Herriage（VRAinsider）的Wayne Root推文，该推文指出美国商业正在蓬勃发展，大盘股、利润和收益均创历史新高，并将其归功于“特朗普经济”。推文同时指责媒体“煤气灯效应”美国，让人们误以为经济状况不佳，并将高物价完全归咎于拜登的通胀。
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美联储柯林斯：支持目前维持利率不变，但需看到通胀回归2%目标取得更多进展
波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表示，她支持目前维持利率不变，但前提是通胀在回归美联储2%目标方面取得更多进展。
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波士顿联邦储备银行行长柯林斯表示，在没有迹象表明通胀持续放缓的情况下，“尽快”加息是合适的。
波士顿联邦储备银行行长柯林斯表示，在没有迹象表明通胀持续放缓的情况下，“尽快”加息是合适的。
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波士顿联邦储备银行行长柯林斯：通胀水平依然过高，对美联储职责中关于价格稳定的部分表示担忧
波士顿联邦储备银行行长柯林斯：通胀水平依然过高，对美联储职责中关于价格稳定的部分表示担忧
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油价下跌缓解通胀压力，美国国债价格上涨
美国国债价格上涨，是因为原油价格下跌缓解了通胀担忧，从而减轻了财政部长斯科特·贝森特的压力。贝森特一直致力于遏制持续数月的抛售潮，此前这轮抛售曾将最长期限国债的收益率推至近二十年来的最高水平。
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周二，银价小幅回调至每盎司68.07美元，在关键通胀数据公布及美联储讲话前，仍维持着本周和本月的涨幅。
周二，9月白银期货开盘报每盎司68.96美元，较周一收盘价上涨0.5%，随后小幅回落，截至美国东部时间上午8:08，报68.07美元。 尽管出现小幅回调，白银本周和本月仍分别录得5.7%和17.6%的涨幅。 投资者正密切关注周三将公布的个人消费支出（PCE）价格指数报告，以及美联储主席凯文·沃什周五在杰克逊霍尔的演讲；通胀担忧及美联储潜在的加息举措仍是贵金属市场的关键关注点。
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随着通胀率降至十年来的最低水平，匈牙利央行连续第三次降息
随着通胀率降至十年来的最低水平，匈牙利央行连续第三次降息
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Wolfe Research预计，美国8月非农就业人数将增加6.5万个，高于市场普遍预期，失业率将升至4.16%，工资环比增长率为0.35%。
Wolfe Research预测，私营部门就业人数将增加7.5万个岗位，但政府部门就业人数减少1万个，将在一定程度上抵消这一增长。 该机构指出，只有当就业人数增幅超出4万至10万这一区间时，市场才会出现显著反应；而美联储9月份的政策决定则可能更多取决于通胀数据。
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受油价下跌缓解通胀担忧提振，欧洲股市走高；西门子能源股价上涨
欧洲股市上涨，因油价回落在一定程度上缓解了近期困扰该地区的通胀担忧和债券市场压力。西门子能源股价上涨。
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美银警告：若美联储沃什在杰克逊霍尔年会不释放加息信号，30年期美债收益率或冲上5.5%
美国银行8月24日发布研究报告指出，市场对美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会讲话的预期已转向，若沃什未能清晰阐明通胀前景及货币政策反应函数，30年期美债收益率可能迅速测试5.5%或更高水平，美元也将面临新一轮下行压力。巴克莱经济学家同样认为，沃什有超过50%的概率明确表态，若通胀无法改善，美联储愿意重启加息。沃什的讲话定于美东时间8月28日上午10时。
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德米拉尔普：土耳其通胀前景阻碍了利率下调
德米拉尔普：土耳其通胀前景阻碍了利率下调
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伊朗战争引发成本飙升，美国谷物种植户遭受重创
伊朗战争引发成本飙升，美国谷物种植户遭受重创
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华尔街机构对美财政部动用万亿国库账户回购美债泼冷水：难压低长债收益率
CNBC报道称美国财政部正考虑动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）资金支持美债回购。对此，德意志银行认为，即便财政部使用TGA为回购提供资金，对银行准备金和短期国债发行的影响也可能“基本为零”。高盛和富国银行进一步指出，回购本身难以扭转长期美债收益率上行趋势，除非美国政府同时解决不断扩大的财政赤字和通胀压力。高盛8月21日研报认为，扩大长端国债回购并未解决近期长端波动的主要来源，即财政
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创纪录的8.44万亿美元资金停泊货币市场，3.5%收益率被通胀完全抵消，实际回报为零
目前，创纪录的8.44万亿美元资金停留在货币市场基金中，其约3.5%的收益率与当前约3.5%的年度通胀率（headline CPI）完全持平，导致实际购买力收益为零。投资者选择货币市场基金是因其简单、流动性好且感觉安全，尽管美联储基金利率上限自2025年12月11日以来一直保持在3.75%，但经通胀调整后，货币市场基金的实际回报接近于零。
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分析指出，通胀保值债券(TIPS)是目前唯一能保证正实际收益的资产
该分析基于8月20日数据，指出在当前3.3%的核心PCE通胀和32%税率下，储蓄账户的实际税后收益为负0.72%。10年期TIPS的实际收益率为2.35%，而市场对未来十年平均通胀的预期为2.34%，低于当前实际通胀。
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分析认为，随着通胀再次上升，Vertex Pharmaceuticals和Visa是历史经验表明的两个有效避险投资标的
分析指出，2026年通胀较去年有所上升，主要受能源和油价飙升影响。生物科技公司Vertex Pharmaceuticals在囊性纤维化治疗领域拥有垄断地位，使其具备强大的定价权以抵消成本上涨。金融服务公司Visa则因其交易费用按交易金额百分比计算，通胀推高价格将带来更高的单笔交易收入。Visa在2026财年第三季度营收同比增长14%至116亿美元，调整后每股收益同比增长11%至3.32美元。
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截至8月24日，美国30年期固定抵押贷款利率平均为6.71%
根据Bankrate对贷款机构的调查，截至8月24日，美国30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6.71%。这一利率较2026年初有所上升，且高于2025年的平均水平6.66%。 持续的通胀和国债收益率一直对房贷利率构成上行压力。
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摩根士丹利威尔逊：油价再度飙升是美股面临的最大风险
摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示，油价再度上涨可能推高收益率，并最终迫使美联储采取行动，以帮助主席凯文·沃什（Kevin Warsh）将通胀拉回目标水平。他建议利用能源股对投资组合进行对冲。
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美国国债收益率周一下跌，10年期收益率降逾2基点至4.7120%，投资者关注美联储主席沃什本周晚些时候在杰克逊霍尔的讲话
美国10年期国债收益率下跌逾2个基点至4.7120%，30年期国债收益率下跌逾2个基点至5.2497%，2年期国债收益率下跌逾1个基点至4.2209%。市场正等待美联储主席沃什周五在杰克逊霍尔年会的讲话，此次会议正值债券市场承压、通胀顽固以及美国国债飙升之际。此前，美国财政部上周公布了扩大债务回购计划，以缓解收益率曲线长端的压力，但借贷成本仍触及数十年高位。
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欧洲央行官员Cipollone：应通过消除单一市场内部限制来增强欧洲企业竞争力
欧洲央行执行委员会委员Piero Cipollone在接受采访时表示，欧洲应充分利用其巨大的单一市场优势，通过减少商品和服务的自由流动障碍，让企业扩大业务并实现规模经济，从而降低生产成本，以增强欧洲企业的竞争力。他指出，目前欧洲未能充分利用这一优势，阻碍了企业扩张和效率提升，使其难以与全球其他巨头竞争。Cipollone还提到，欧洲央行的任务是维护价格稳定，这对于企业繁荣至关重要；在供应侧冲击下，
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新加坡7月份通胀率升至2.2%，创近两年新高，但低于经济学家预期的2.3%
受伊朗战争导致能源价格上涨推动，上月消费者价格同比上涨2.2%，高于6月的1.9%。剔除私人交通和住宿费用后的核心通胀率上涨2%，低于2.2%的预期。 在公布这一数据之际，新加坡将2026年全年国内生产总值（GDP）增长预测上调至4.5%至5.5%。
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分析显示，美联储前理事沃什在金融危机后对经济生产能力持续悲观，且不认为高失业率会抑制物价
据Nick Timiraos的同事Anthony DeBarros和Peter Santilli对美联储前理事沃什预测的分析，沃什在金融危机后的几年里，对经济的生产能力持续持悲观态度。与他的同僚相比，沃什更不倾向于将高失业率视为会抑制物价的闲置产能。到他最后几次会议时，他认为经济无法像以前那样可持续地雇佣那么多人。
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全球柴油危机加剧，欧洲价格飙升70%，美国裂解价差创新高，预计将持续数月甚至超过中东战事
全球柴油供应紧张局势正在恶化，即使中东战事结束，危机也可能持续数月。目前，欧洲柴油价格较战前水平已飙升70%，且柴油价格一年多来首次超过航空燃油。美国柴油裂解价差本周早些时候首次突破三位数，达到每桶102美元。国际能源署数据显示，中东地区约五分之一的炼油产能（每日960万桶）因冲突受损，同时乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机袭击导致俄罗斯暂停柴油出口，加剧了全球供应紧张。分析师警告，库存消耗和炼油产能下
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日本10年期国债收益率升至3.055%，创1996年8月以来新高
日本10年期国债收益率周四上涨8个基点至3.055%，创1996年8月以来新高。此前美国国债收益率飙升，受油价反弹、美国PMI数据强于预期，以及700亿美元5年期美债拍卖需求疲弱等因素推动，加剧了市场对通胀压力的担忧，同时日元走弱也加剧了通胀担忧。
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通胀担忧升温，亚洲股债周四或将下跌
受油价上涨和超预期的美国经济数据影响，通胀担忧加剧，市场对进一步加息的预期升温，华尔街股市因此下跌，亚洲市场也将随之走低。日本市场重开后，接近三周低点的日元将成为关注焦点。
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美国国债收益率飙升，10年期国债收益率升至5.125%，2年期国债收益率突破4.9%，这可能导致消费者借贷成本上升
周三，政府债券融资成本大幅攀升，主要受以下因素推动：一份报告显示通胀压力加剧、市场对美联储10月加息的预期急剧升温，以及5年期国债拍卖需求疲软。 10年期国债收益率升至5.125%，达到全球金融危机前未见的水平，而2年期国债收益率则攀升逾13个基点，突破4.9%。 安联贸易北美公司高级经济学家丹·诺斯指出，尽管储户可能获得略高的利率，但收益率的飙升主要影响住房贷款和个人消费贷款，这使得占美国经济近
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美联储理事巴尔支持进一步加息，标普全球通胀指标创2022年10月以来新高，市场对美联储10月加息的预期升至71%
美联储理事巴尔周三表示，政策制定者可能需要进一步调整政策，以确保通胀及时回落至目标水平。同日，标普全球公布的制造业和服务业闪电指数均创四年多新高，其整体通胀指标也达到2022年10月以来的最高水平，主要受燃料、运输成本和工资上涨推动。市场对此反应强烈，芝商所FedWatch数据显示，美联储10月27-28日会议加息的概率跃升至71%。同时，对美联储政策预期最敏感的2年期美债收益率飙升逾13个基点至
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欧洲央行Lane：预计欧元区2026年HICP通胀为3.0%，2027年为2.5%
欧洲央行执行委员会委员Philip R. Lane在日内瓦的演讲中公布了欧洲央行9月宏观经济预测，预计欧元区2026年HICP通胀为3.0%，2027年为2.5%，2028年为2.1%。与6月预测相比，2026年HICP通胀持平，2027年和2028年分别上调0.2和0.1个百分点。
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麦当劳首席执行官预计，餐饮行业将持续面临高通胀和客流量停滞的局面
麦当劳首席执行官克里斯·肯普钦斯基周三表示，公司预计这些状况不会发生变化，并将之视为新的经营环境。他指出，在最近一个季度，美国同店销售额增长仅为0.8%，且国内餐厅客流量有所下降。 肯普钦斯基强调，在麦当劳最大的几个市场，牛肉价格在过去五年里几乎翻了一番，劳动力、建筑等其他成本也随之上涨，给利润率带来了压力。面对这些挑战，麦当劳计划专注于从竞争对手那里抢占市场份额。
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美联储理事巴尔：人工智能热潮、关税和能源价格推高通胀；可能需要进一步调整政策
美联储理事迈克尔·巴尔表示，人工智能热潮以及与关税和能源相关的价格压力，共同导致了“价格上行压力”。他补充道，鉴于通胀风险上升而劳动力市场风险减弱，美联储“此前政策立场有误，我们已朝着正确的方向进行了调整”。 巴尔认为：“根据我的基本预测，可能需要进一步调整政策，以确保通胀能及时回落至目标水平。”
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美国9月PMI数据飙升创五年多新高，投入成本达2022年以来最高加剧通胀担忧
美国9月商业活动显著加速，标普全球制造业PMI升至57.0，服务业PMI升至58.7，综合PMI升至58.4，所有数据均远超市场预期，显示出五年多来最强劲的增长势头，并得到强劲招聘和需求的支撑。然而，受能源和运输成本上涨推动，投入成本跳升至2022年以来的最高水平，尽管销售价格涨幅相对受控，但仍加剧了市场对通胀的担忧。
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德国最大工会IG Metall寻求为370万工人争取5%薪资涨幅，欧洲央行面临新一轮加息压力
德国金属工业工会（IG Metall）将于10月启动新一轮薪资谈判，要求涵盖金属和电气零部件行业约370万名工人的薪资上调5%，以应对德国持续的通胀压力。此次谈判结果将对欧洲央行（ECB）的货币政策走向产生直接影响，若薪资增速加速，将强化市场对欧洲央行进一步收紧货币政策的预期。此前，欧洲央行已两度加息以防范能源价格冲击演变为持续性通胀。
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东方财富证券研究所报告：当前全球尚未进入全面紧缩阶段，美债具备增配空间
东方财富证券研究所于9月23日发布宏观专题报告，梳理了1970年代以来全球十轮同步紧缩周期的特征与规律。报告指出，当前全球净加息扩散指数仍明显低于此前典型紧缩周期，尚未进入全面加速紧缩阶段。分析师认为，前期美债收益率冲高存在定价偏差，若美伊局势缓和，通胀预期有望随油价回落，期限利差也有望收窄。报告同时提示，美伊战事、日本退出零利率后的息差演绎以及AI产业对利率走势的潜在影响是决定后续走向的三大关键
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美联储主席沃什回应特朗普降息至1%的要求，强调通胀已连续五年超标，加息获委员会一致通过
美联储主席沃什在新闻发布会上明确指出，通胀已连续逾五年超出目标，此次加息25个基点至3.75%-4%区间符合美联储双重使命，并获得委员会全票通过。此举直接回绝了特朗普此前公开要求将利率压至1%甚至更低，并指控美联储“出于政治目的”与他作对的言论。
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分析师结束五年最长上调周期，首次对美国企业盈利前景持净负面看法
股票分析师们数月来首次对美国企业盈利前景转为净负面，反映出对通胀和高利率对企业利润影响的担忧。
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香港8月整体CPI同比上涨1.7%，基本通胀率为1.9%
香港8月整体消费物价指数（CPI）同比上涨1.7%，与7月数据持平。剔除政府一次性纾困措施后的基本通胀率也维持在1.9%的同比水平。政府发言人指出，尽管燃料相关通胀仍处于高位，但其他物价压力基本受控，使整体通胀保持温和。展望未来，发言人预计受国际油价高企和中东局势紧张影响，消费物价通胀将面临上行压力，但由于其他物价压力得到控制，整体通胀应保持温和。
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野村证券的经济学家表示，美联储主席沃什的新通胀监测方法缺乏预测能力
野村证券的经济学家指出，美联储主席凯文·沃什用于衡量基本通胀的新方法，其预测能力并不比核心通胀数据更强。沃什在8月杰克逊霍尔会议上的关键演讲中披露了这一方法，该方法涉及将个人消费支出（PCE）价格指数的199个单独组成部分进行分解。
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美债收益率盘初持稳，油价波动，市场关注美联储官员讲话
美国国债收益率周三盘初基本持稳，基准10年期国债收益率报4.963%，2年期国债收益率报4.771%，30年期国债收益率报5.3%。油价早盘一度随美债收益率走低，但布伦特原油期货随后转涨0.5%至每桶99.80美元，美油WTI仍跌0.3%至每桶90.28美元。油价波动与美伊代表在联合国大会举行会谈有关，市场寄望中东供应中断担忧缓解。投资者同时关注美联储官员讲话，美联储理事巴尔将于周三就经济前景发表
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橡树资本霍华德·马克斯警告：美国财政纪律失控是利率上行根本原因，当前赤字占GDP约6%
橡树资本联合创始人霍华德·马克斯周二在最新备忘录中指出，美国财政纪律失控是长期利率上行的根本原因，财政部扩大长债回购规模等市场干预手段只是治标不治本。他强调，美国当前财政赤字约占GDP的6%，在经济繁荣期属异常高水平，且通胀黏性与AI基础设施建设的天量资本需求共同推高长端利率。马克斯认为，真正的出路在于提高财政责任意识，而非市场操控，并引用巴菲特观点称美国财政赤字不可持续。
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波士顿联邦储备银行行长柯林斯警告称，通胀率可能仍将“明显”高于2%的目标
波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表示，通胀率持续“显著”高于美联储2%目标的可能性“有所增加”。 她在领英（LinkedIn）的一篇帖子中解释了支持美联储上周加息25个基点的理由，称“略微收紧的联邦基金利率将有助于确保通胀能持久地回归目标水平”。
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新加坡8月核心通胀率连续第三个月上升至2.2%，创2024年以来新高
新加坡的核心通胀率（不包括住房和私人交通费用）8月份同比升至2.2%，连续第三个月上升，并达到2024年以来的最高水平。这使得物价水平更接近央行对今年通胀率的预测上限。
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柴油价格飙升致欧洲司机每日额外支出2.03亿欧元
柴油价格飙升导致欧洲司机每天额外支出2.03亿欧元，与年初相比，每次加满油箱的费用增加了40%。
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亚行警告：亚洲通胀压力将持续至2027年
亚行警告：亚洲通胀压力将持续至2027年
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美国股市涨跌不一：人工智能热潮推动科技股创下历史新高，但能源通胀担忧依然存在
美国股市涨跌不一：人工智能热潮推动科技股创下历史新高，但能源通胀担忧依然存在
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花旗调查：通胀超越关税成家族办公室头号担忧，富豪们正涌向黄金与美股
花旗集团最新年度全球家族办公室报告显示，通胀今年已取代贸易战与关税，跃升为超高净值群体最关切的风险，利率变动与全球金融体系稳定性紧随其后。调查发现，逾90%的受访家族办公室今年录得正收益，近半数在上半年增持了上市股票，其中美股是未来净增配的首选。此外，黄金的吸引力显著攀升，花旗财富业务负责人Andy Sieg表示，黄金如今几乎出现在他与客户的每一次对话中。为应对日益增长的实物黄金需求，花旗近期已加
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Richmond联储主席巴尔金警告称，通胀压力需要时间才能消退，且存在高通胀根深蒂固的风险
Richmond联储主席巴尔金警告称，通胀压力需要时间才能消退，且存在高通胀根深蒂固的风险
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美联储的柯林斯表示，上周的加息将有助于使通胀回归目标水平
波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表示，她支持上周加息的决定，并称此举将有助于使通胀率回归央行设定的2%目标。
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前值、预期、实际：财经日历里的三个数字，才是行情的剧本
财经日历不预测行情，它只回答“什么时候、哪个国家、公布什么数字”。真正推动价格的是实际值与预期之间的差。本文用两组真实数据说明前值、预期、实际的读法，梳理重要性星级、时区与修正值三个常见坑，并给出一套可以照抄的每周排期方法。
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