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通脹
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RXO報告：美國卡車運輸現貨運價指數在第三季度繼續飆升，同比上漲43%
貨運經紀公司RXO週二表示，其卡車運輸現貨運價指數在第二季度錄得五年來最大環比漲幅，並在第三季度繼續走高。報告顯示，該指數第二季度同比上漲32.4%，高於第一季度的16.5%；截至目前，第三季度已同比上漲43%。RXO高管指出，由於現貨運價持續跑贏合同運價，託運人的路由指南面臨“日益增加的壓力”，且這一趨勢正隨着旺季臨近而加速。同時，監管執法加強和多年來承運商經濟狀況不佳導致運力持續流失，使得市場
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特朗普轉發Wayne Root推文稱“美國商業正在蓬勃發展”，指責媒體“煤氣燈效應”美國經濟
特朗普轉發其朋友兼財務顧問Kip Herriage（VRAinsider）的Wayne Root推文，該推文指出美國商業正在蓬勃發展，大盤股、利潤和收益均創歷史新高，並將其歸功於“特朗普經濟”。推文同時指責媒體“煤氣燈效應”美國，讓人們誤以為經濟狀況不佳，並將高物價完全歸咎於拜登的通脹。
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美聯儲柯林斯：支持目前維持利率不變，但需看到通脹迴歸2%目標取得更多進展
波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯表示，她支持目前維持利率不變，但前提是通脹在迴歸美聯儲2%目標方面取得更多進展。
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波士頓聯邦儲備銀行行長柯林斯表示，在沒有跡象表明通脹持續放緩的情況下，“儘快”加息是合適的。
波士頓聯邦儲備銀行行長柯林斯表示，在沒有跡象表明通脹持續放緩的情況下，“儘快”加息是合適的。
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波士頓聯邦儲備銀行行長柯林斯：通脹水平依然過高，對美聯儲職責中關於價格穩定的部分表示擔憂
波士頓聯邦儲備銀行行長柯林斯：通脹水平依然過高，對美聯儲職責中關於價格穩定的部分表示擔憂
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油價下跌緩解通脹壓力，美國國債價格上漲
美國國債價格上漲，是因為原油價格下跌緩解了通脹擔憂，從而減輕了財政部長斯科特·貝森特的壓力。貝森特一直致力於遏制持續數月的拋售潮，此前這輪拋售曾將最長期限國債的收益率推至近二十年來的最高水平。
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週二，銀價小幅回調至每盎司68.07美元，在關鍵通脹數據公佈及美聯儲講話前，仍維持着本週和本月的漲幅。
週二，9月白銀期貨開盤報每盎司68.96美元，較週一收盤價上漲0.5%，隨後小幅回落，截至美國東部時間上午8:08，報68.07美元。 儘管出現小幅回調，白銀本週和本月仍分別錄得5.7%和17.6%的漲幅。 投資者正密切關注週三將公佈的個人消費支出（PCE）價格指數報告，以及美聯儲主席凱文·沃什週五在傑克遜霍爾的演講；通脹擔憂及美聯儲潛在的加息舉措仍是貴金屬市場的關鍵關注點。
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隨着通脹率降至十年來的最低水平，匈牙利央行連續第三次降息
隨着通脹率降至十年來的最低水平，匈牙利央行連續第三次降息
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Wolfe Research預計，美國8月非農就業人數將增加6.5萬個，高於市場普遍預期，失業率將升至4.16%，工資環比增長率為0.35%。
Wolfe Research預測，私營部門就業人數將增加7.5萬個崗位，但政府部門就業人數減少1萬個，將在一定程度上抵消這一增長。 該機構指出，只有當就業人數增幅超出4萬至10萬這一區間時，市場才會出現顯著反應；而美聯儲9月份的政策決定則可能更多取決於通脹數據。
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受油價下跌緩解通脹擔憂提振，歐洲股市走高；西門子能源股價上漲
歐洲股市上漲，因油價回落在一定程度上緩解了近期困擾該地區的通脹擔憂和債券市場壓力。西門子能源股價上漲。
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美銀警告：若美聯儲沃什在傑克遜霍爾年會不釋放加息信號，30年期美債收益率或衝上5.5%
美國銀行8月24日發佈研究報告指出，市場對美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾年會講話的預期已轉向，若沃什未能清晰闡明通脹前景及貨幣政策反應函數，30年期美債收益率可能迅速測試5.5%或更高水平，美元也將面臨新一輪下行壓力。巴克萊經濟學家同樣認為，沃什有超過50%的概率明確表態，若通脹無法改善，美聯儲願意重啓加息。沃什的講話定於美東時間8月28日上午10時。
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德米拉爾普：土耳其通脹前景阻礙了利率下調
德米拉爾普：土耳其通脹前景阻礙了利率下調
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伊朗戰爭引發成本飆升，美國谷物種植户遭受重創
伊朗戰爭引發成本飆升，美國谷物種植户遭受重創
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華爾街機構對美財政部動用萬億國庫賬户回購美債潑冷水：難壓低長債收益率
CNBC報道稱美國財政部正考慮動用規模接近1萬億美元的財政部一般賬户（TGA）資金支持美債回購。對此，德意志銀行認為，即便財政部使用TGA為回購提供資金，對銀行準備金和短期國債發行的影響也可能“基本為零”。高盛和富國銀行進一步指出，回購本身難以扭轉長期美債收益率上行趨勢，除非美國政府同時解決不斷擴大的財政赤字和通脹壓力。高盛8月21日研報認為，擴大長端國債回購並未解決近期長端波動的主要來源，即財政
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創紀錄的8.44萬億美元資金停泊貨幣市場，3.5%收益率被通脹完全抵消，實際回報為零
目前，創紀錄的8.44萬億美元資金停留在貨幣市場基金中，其約3.5%的收益率與當前約3.5%的年度通脹率（headline CPI）完全持平，導致實際購買力收益為零。投資者選擇貨幣市場基金是因其簡單、流動性好且感覺安全，儘管美聯儲基金利率上限自2025年12月11日以來一直保持在3.75%，但經通脹調整後，貨幣市場基金的實際回報接近於零。
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分析指出，通脹保值債券(TIPS)是目前唯一能保證正實際收益的資產
該分析基於8月20日數據，指出在當前3.3%的核心PCE通脹和32%税率下，儲蓄賬户的實際税後收益為負0.72%。10年期TIPS的實際收益率為2.35%，而市場對未來十年平均通脹的預期為2.34%，低於當前實際通脹。
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分析認為，隨着通脹再次上升，Vertex Pharmaceuticals和Visa是歷史經驗表明的兩個有效避險投資標的
分析指出，2026年通脹較去年有所上升，主要受能源和油價飆升影響。生物科技公司Vertex Pharmaceuticals在囊性纖維化治療領域擁有壟斷地位，使其具備強大的定價權以抵消成本上漲。金融服務公司Visa則因其交易費用按交易金額百分比計算，通脹推高價格將帶來更高的單筆交易收入。Visa在2026財年第三季度營收同比增長14%至116億美元，調整後每股收益同比增長11%至3.32美元。
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截至8月24日，美國30年期固定抵押貸款利率平均為6.71%
根據Bankrate對貸款機構的調查，截至8月24日，美國30年期固定利率抵押貸款的平均利率為6.71%。這一利率較2026年初有所上升，且高於2025年的平均水平6.66%。 持續的通脹和國債收益率一直對房貸利率構成上行壓力。
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摩根士丹利威爾遜：油價再度飆升是美股面臨的最大風險
摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）表示，油價再度上漲可能推高收益率，並最終迫使美聯儲採取行動，以幫助主席凱文·沃什（Kevin Warsh）將通脹拉回目標水平。他建議利用能源股對投資組合進行對沖。
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美國國債收益率週一下跌，10年期收益率降逾2基點至4.7120%，投資者關注美聯儲主席沃什本週晚些時候在傑克遜霍爾的講話
美國10年期國債收益率下跌逾2個基點至4.7120%，30年期國債收益率下跌逾2個基點至5.2497%，2年期國債收益率下跌逾1個基點至4.2209%。市場正等待美聯儲主席沃什週五在傑克遜霍爾年會的講話，此次會議正值債券市場承壓、通脹頑固以及美國國債飆升之際。此前，美國財政部上週公佈了擴大債務回購計劃，以緩解收益率曲線長端的壓力，但借貸成本仍觸及數十年高位。
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歐洲央行官員Cipollone：應通過消除單一市場內部限制來增強歐洲企業競爭力
歐洲央行執行委員會委員Piero Cipollone在接受採訪時表示，歐洲應充分利用其巨大的單一市場優勢，通過減少商品和服務的自由流動障礙，讓企業擴大業務並實現規模經濟，從而降低生產成本，以增強歐洲企業的競爭力。他指出，目前歐洲未能充分利用這一優勢，阻礙了企業擴張和效率提升，使其難以與全球其他巨頭競爭。Cipollone還提到，歐洲央行的任務是維護價格穩定，這對於企業繁榮至關重要；在供應側衝擊下，
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新加坡7月份通脹率升至2.2%，創近兩年新高，但低於經濟學家預期的2.3%
受伊朗戰爭導致能源價格上漲推動，上月消費者價格同比上漲2.2%，高於6月的1.9%。剔除私人交通和住宿費用後的核心通脹率上漲2%，低於2.2%的預期。 在公佈這一數據之際，新加坡將2026年全年國內生產總值（GDP）增長預測上調至4.5%至5.5%。
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分析顯示，美聯儲前理事沃什在金融危機後對經濟生產能力持續悲觀，且不認為高失業率會抑制物價
據Nick Timiraos的同事Anthony DeBarros和Peter Santilli對美聯儲前理事沃什預測的分析，沃什在金融危機後的幾年裏，對經濟的生產能力持續持悲觀態度。與他的同僚相比，沃什更不傾向於將高失業率視為會抑制物價的閒置產能。到他最後幾次會議時，他認為經濟無法像以前那樣可持續地僱傭那麼多人。
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全球柴油危機加劇，歐洲價格飆升70%，美國裂解價差創新高，預計將持續數月甚至超過中東戰事
全球柴油供應緊張局勢正在惡化，即使中東戰事結束，危機也可能持續數月。目前，歐洲柴油價格較戰前水平已飆升70%，且柴油價格一年多來首次超過航空燃油。美國柴油裂解價差本週早些時候首次突破三位數，達到每桶102美元。國際能源署數據顯示，中東地區約五分之一的煉油產能（每日960萬桶）因衝突受損，同時烏克蘭對俄羅斯煉油廠的無人機襲擊導致俄羅斯暫停柴油出口，加劇了全球供應緊張。分析師警告，庫存消耗和煉油產能下
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日本10年期國債收益率升至3.055%，創1996年8月以來新高
日本10年期國債收益率週四上漲8個基點至3.055%，創1996年8月以來新高。此前美國國債收益率飆升，受油價反彈、美國PMI數據強於預期，以及700億美元5年期美債拍賣需求疲弱等因素推動，加劇了市場對通脹壓力的擔憂，同時日元走弱也加劇了通脹擔憂。
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通脹擔憂升温，亞洲股債週四或將下跌
受油價上漲和超預期的美國經濟數據影響，通脹擔憂加劇，市場對進一步加息的預期升温，華爾街股市因此下跌，亞洲市場也將隨之走低。日本市場重開後，接近三週低點的日元將成為關注焦點。
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美國國債收益率飆升，10年期國債收益率升至5.125%，2年期國債收益率突破4.9%，這可能導致消費者借貸成本上升
週三，政府債券融資成本大幅攀升，主要受以下因素推動：一份報告顯示通脹壓力加劇、市場對美聯儲10月加息的預期急劇升温，以及5年期國債拍賣需求疲軟。 10年期國債收益率升至5.125%，達到全球金融危機前未見的水平，而2年期國債收益率則攀升逾13個基點，突破4.9%。 安聯貿易北美公司高級經濟學家丹·諾斯指出，儘管儲户可能獲得略高的利率，但收益率的飆升主要影響住房貸款和個人消費貸款，這使得佔美國經濟近
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美聯儲理事巴爾支持進一步加息，標普全球通脹指標創2022年10月以來新高，市場對美聯儲10月加息的預期升至71%
美聯儲理事巴爾週三表示，政策制定者可能需要進一步調整政策，以確保通脹及時回落至目標水平。同日，標普全球公佈的製造業和服務業閃電指數均創四年多新高，其整體通脹指標也達到2022年10月以來的最高水平，主要受燃料、運輸成本和工資上漲推動。市場對此反應強烈，芝商所FedWatch數據顯示，美聯儲10月27-28日會議加息的概率躍升至71%。同時，對美聯儲政策預期最敏感的2年期美債收益率飆升逾13個基點至
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歐洲央行Lane：預計歐元區2026年HICP通脹為3.0%，2027年為2.5%
歐洲央行執行委員會委員Philip R. Lane在日內瓦的演講中公佈了歐洲央行9月宏觀經濟預測，預計歐元區2026年HICP通脹為3.0%，2027年為2.5%，2028年為2.1%。與6月預測相比，2026年HICP通脹持平，2027年和2028年分別上調0.2和0.1個百分點。
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麥當勞首席執行官預計，餐飲行業將持續面臨高通脹和客流量停滯的局面
麥當勞首席執行官克里斯·肯普欽斯基週三表示，公司預計這些狀況不會發生變化，並將之視為新的經營環境。他指出，在最近一個季度，美國同店銷售額增長僅為0.8%，且國內餐廳客流量有所下降。 肯普欽斯基強調，在麥當勞最大的幾個市場，牛肉價格在過去五年裏幾乎翻了一番，勞動力、建築等其他成本也隨之上漲，給利潤率帶來了壓力。面對這些挑戰，麥當勞計劃專注於從競爭對手那裏搶佔市場份額。
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美聯儲理事巴爾：人工智能熱潮、關税和能源價格推高通脹；可能需要進一步調整政策
美聯儲理事邁克爾·巴爾表示，人工智能熱潮以及與關税和能源相關的價格壓力，共同導致了“價格上行壓力”。他補充道，鑑於通脹風險上升而勞動力市場風險減弱，美聯儲“此前政策立場有誤，我們已朝着正確的方向進行了調整”。 巴爾認為：“根據我的基本預測，可能需要進一步調整政策，以確保通脹能及時回落至目標水平。”
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美國9月PMI數據飆升創五年多新高，投入成本達2022年以來最高加劇通脹擔憂
美國9月商業活動顯著加速，標普全球製造業PMI升至57.0，服務業PMI升至58.7，綜合PMI升至58.4，所有數據均遠超市場預期，顯示出五年多來最強勁的增長勢頭，並得到強勁招聘和需求的支撐。然而，受能源和運輸成本上漲推動，投入成本跳升至2022年以來的最高水平，儘管銷售價格漲幅相對受控，但仍加劇了市場對通脹的擔憂。
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德國最大工會IG Metall尋求為370萬工人爭取5%薪資漲幅，歐洲央行面臨新一輪加息壓力
德國金屬工業工會（IG Metall）將於10月啓動新一輪薪資談判，要求涵蓋金屬和電氣零部件行業約370萬名工人的薪資上調5%，以應對德國持續的通脹壓力。此次談判結果將對歐洲央行（ECB）的貨幣政策走向產生直接影響，若薪資增速加速，將強化市場對歐洲央行進一步收緊貨幣政策的預期。此前，歐洲央行已兩度加息以防範能源價格衝擊演變為持續性通脹。
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東方財富證券研究所報告：當前全球尚未進入全面緊縮階段，美債具備增配空間
東方財富證券研究所於9月23日發佈宏觀專題報告，梳理了1970年代以來全球十輪同步緊縮週期的特徵與規律。報告指出，當前全球淨加息擴散指數仍明顯低於此前典型緊縮週期，尚未進入全面加速緊縮階段。分析師認為，前期美債收益率衝高存在定價偏差，若美伊局勢緩和，通脹預期有望隨油價回落，期限利差也有望收窄。報告同時提示，美伊戰事、日本退出零利率後的息差演繹以及AI產業對利率走勢的潛在影響是決定後續走向的三大關鍵
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美聯儲主席沃什回應特朗普降息至1%的要求，強調通脹已連續五年超標，加息獲委員會一致通過
美聯儲主席沃什在新聞發佈會上明確指出，通脹已連續逾五年超出目標，此次加息25個基點至3.75%-4%區間符合美聯儲雙重使命，並獲得委員會全票通過。此舉直接回絕了特朗普此前公開要求將利率壓至1%甚至更低，並指控美聯儲“出於政治目的”與他作對的言論。
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分析師結束五年最長上調週期，首次對美國企業盈利前景持淨負面看法
股票分析師們數月來首次對美國企業盈利前景轉為淨負面，反映出對通脹和高利率對企業利潤影響的擔憂。
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香港8月整體CPI同比上漲1.7%，基本通脹率為1.9%
香港8月整體消費物價指數（CPI）同比上漲1.7%，與7月數據持平。剔除政府一次性紓困措施後的基本通脹率也維持在1.9%的同比水平。政府發言人指出，儘管燃料相關通脹仍處於高位，但其他物價壓力基本受控，使整體通脹保持温和。展望未來，發言人預計受國際油價高企和中東局勢緊張影響，消費物價通脹將面臨上行壓力，但由於其他物價壓力得到控制，整體通脹應保持温和。
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野村證券的經濟學家表示，美聯儲主席沃什的新通脹監測方法缺乏預測能力
野村證券的經濟學家指出，美聯儲主席凱文·沃什用於衡量基本通脹的新方法，其預測能力並不比核心通脹數據更強。沃什在8月傑克遜霍爾會議上的關鍵演講中披露了這一方法，該方法涉及將個人消費支出（PCE）價格指數的199個單獨組成部分進行分解。
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美債收益率盤初持穩，油價波動，市場關注美聯儲官員講話
美國國債收益率週三盤初基本持穩，基準10年期國債收益率報4.963%，2年期國債收益率報4.771%，30年期國債收益率報5.3%。油價早盤一度隨美債收益率走低，但布倫特原油期貨隨後轉漲0.5%至每桶99.80美元，美油WTI仍跌0.3%至每桶90.28美元。油價波動與美伊代表在聯合國大會舉行會談有關，市場寄望中東供應中斷擔憂緩解。投資者同時關注美聯儲官員講話，美聯儲理事巴爾將於週三就經濟前景發表
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橡樹資本霍華德·馬克斯警告：美國財政紀律失控是利率上行根本原因，當前赤字佔GDP約6%
橡樹資本聯合創始人霍華德·馬克斯週二在最新備忘錄中指出，美國財政紀律失控是長期利率上行的根本原因，財政部擴大長債回購規模等市場干預手段只是治標不治本。他強調，美國當前財政赤字約佔GDP的6%，在經濟繁榮期屬異常高水平，且通脹黏性與AI基礎設施建設的天量資本需求共同推高長端利率。馬克斯認為，真正的出路在於提高財政責任意識，而非市場操控，並引用巴菲特觀點稱美國財政赤字不可持續。
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波士頓聯邦儲備銀行行長柯林斯警告稱，通脹率可能仍將“明顯”高於2%的目標
波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯表示，通脹率持續“顯著”高於美聯儲2%目標的可能性“有所增加”。 她在領英（LinkedIn）的一篇帖子中解釋了支持美聯儲上週加息25個基點的理由，稱“略微收緊的聯邦基金利率將有助於確保通脹能持久地迴歸目標水平”。
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新加坡8月核心通脹率連續第三個月上升至2.2%，創2024年以來新高
新加坡的核心通脹率（不包括住房和私人交通費用）8月份同比升至2.2%，連續第三個月上升，並達到2024年以來的最高水平。這使得物價水平更接近央行對今年通脹率的預測上限。
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柴油價格飆升致歐洲司機每日額外支出2.03億歐元
柴油價格飆升導致歐洲司機每天額外支出2.03億歐元，與年初相比，每次加滿油箱的費用增加了40%。
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亞行警告：亞洲通脹壓力將持續至2027年
亞行警告：亞洲通脹壓力將持續至2027年
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美國股市漲跌不一：人工智能熱潮推動科技股創下歷史新高，但能源通脹擔憂依然存在
美國股市漲跌不一：人工智能熱潮推動科技股創下歷史新高，但能源通脹擔憂依然存在
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花旗調查：通脹超越關税成家族辦公室頭號擔憂，富豪們正湧向黃金與美股
花旗集團最新年度全球家族辦公室報告顯示，通脹今年已取代貿易戰與關税，躍升為超高淨值羣體最關切的風險，利率變動與全球金融體系穩定性緊隨其後。調查發現，逾90%的受訪家族辦公室今年錄得正收益，近半數在上半年增持了上市股票，其中美股是未來淨增配的首選。此外，黃金的吸引力顯著攀升，花旗財富業務負責人Andy Sieg表示，黃金如今幾乎出現在他與客户的每一次對話中。為應對日益增長的實物黃金需求，花旗近期已加
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Richmond聯儲主席巴爾金警告稱，通脹壓力需要時間才能消退，且存在高通脹根深蒂固的風險
Richmond聯儲主席巴爾金警告稱，通脹壓力需要時間才能消退，且存在高通脹根深蒂固的風險
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美聯儲的柯林斯表示，上週的加息將有助於使通脹迴歸目標水平
波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯表示，她支持上週加息的決定，並稱此舉將有助於使通脹率迴歸央行設定的2%目標。
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前值、預期、實際：財經日曆裏的三個數字，才是行情的劇本
財經日曆不預測行情，它只回答“什麼時候、哪個國家、公佈什麼數字”。真正推動價格的是實際值與預期之間的差。本文用兩組真實數據説明前值、預期、實際的讀法，梳理重要性星級、時區與修正值三個常見坑，並給出一套可以照抄的每週排期方法。
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