高盛對沖基金業務負責人Tony Pasquariello在最新市場觀察中指出，7月美股指數層面看似平靜（標普500波動區間僅3.5%），但底層擁擠交易已遭遇重錘清算，尤其是在高速度交易經歷拋物線式上漲後。他傾向認為這場狂熱已退燒，最擁擠、最順手、最易加槓桿的交易已被迫降温。例如，全球科技敞口經歷五年多最大規模賣出，韓國股票槓桿ETF資產管理規模從6月高點530億美元降至150億美元。高盛認為，美國股市前景仍偏有利，經濟表現良好且盈利增長強勁，但風險回報已不便宜，全球股票上行彈性減弱。牛市沒有被判出局，但接下來不是“買入並躺贏”的階段，短期波動將增加。