投資研究機構Gavekal分析師Anatole Kaletsky指出，日元此輪升值與以往央行干預不同，主要由真實的資本回流驅動。據報道，挪威主權財富基金Norges Fund正在調整其固定收益配置，可能從美國國債轉向日本債券，引發市場對更多國際資金迴流日本的猜測。此外，日本首相高市早苗明確表態支持儲蓄迴流國內市場，日本央行預計將於下週加息，市場預期未來12個月內隔夜利率將上升一個百分點至1.9%。分析師認為，這些因素可能共同推動日元持續升值，並預示着套息交易時代的終結。