高盛大宗商品策略師Robert Quinn在最新報告中指出，白銀市場正陷入困局。過去三週，管理型基金累計淨賣出白銀期貨22億美元，導致淨多頭頭寸降至高盛兩年期圖表中的最低水平（約17億美元）。

報告分析，儘管美元指數在10月13日至20日期間回落0.5%，但白銀價格同期仍下跌2.6%，打破了此前“美元是唯一拖累”的邏輯。同時，作為白銀工業需求晴雨表的AI數據中心與太陽能板塊也同步崩跌，其中數據中心板塊下跌7.9%，美國太陽能公司下跌4.7%，中國太陽能下跌1.6%，進一步削弱了白銀的工業需求前景。

高盛數據顯示，期權市場看跌期權偏斜度觸及一年期高位，顯示市場正大規模買入下行保護。Quinn認為，當前極端的空頭擁擠程度為戰術性反彈提供了條件，但伊朗局勢持續推升油價與美元，令任何反彈都難以持續。白銀要打破僵局，需要霍爾木茲局勢降級或AI信用危機惡化迫使美聯儲轉向降息。