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通脹
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分析師：油價重新接近百元大關，全球央行加息警鈴再響
Svmuu訊 全球各央行正為如何應對油價重回每桶約 100 美元的局面而感到棘手。美聯儲、英國央行和日本央行在面對能源驅動型通脹前景時，可能會展現出不同程度的警惕。再加上歐洲央行已釋放準備再次加息的信號，投資者押注這一陣營中的多數央行可能最早在 9 月採取行動。 Emkay Global 的瑪達維·阿羅拉表示，布倫特原油的反彈已不再僅僅由霍爾木茲海峽的已知風險和最新紅海封鎖所驅動。如今，可見的霍爾
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大摩：預計美聯儲下週將按兵不動
Svmuu訊 摩根士丹利策略師在一份報告中表示，近期數據表明，美聯儲將在 7 月份的會議上按兵不動，並且有可能在今年剩餘時間裏維持利率不變。他們寫道：“美聯儲對高於目標的通脹正失去耐心。 未來幾個月通脹走勢至關重要——我們預計通脹將如預期般回落——否則美聯儲可能會在今年晚些時候轉而加息。”目前貨幣市場已消化了美聯儲在年底前加息近兩次的預期。然而，通脹放緩的態勢可能會促使美聯儲今年維持利率不變，將聯
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分析：美國上週初請失業金人數大幅下降，就業市場仍保持平穩
Svmuu訊 上週美國首次申請失業金的人數大幅下降，表明美國就業市場仍保持平穩，美聯儲官員需繼續專注於抑制通脹。美國勞工部週四表示，美國至 7 月 18 日當週初請失業金人數減少了 2.2 萬人至 18.7 萬人，預期為 21.2 萬人。週四的報告是顯示勞動力市場持續穩定的最新信號。 6 月份失業率意外降至 4.2%，創下一年來新低，但這一下降更多是由於勞動力減少所致，而非就業增長。美國就業市場呈
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分析師：若緊張局勢持續，布倫特原油或上看每桶100美元
Svmuu訊 Phillip Nova 分析師 Priyanka Sachdeva 在一份報告中指出，如果緊張局勢持續升級，布倫特原油價格或將衝擊 100 美元/桶。她表示，雖然目前市場主要承受的是物流風險而非原油損失，但如果襲擊持續，這種區別可能會迅速縮小。 Sachdeva 指出，能源市場面臨的最大風險將是曼德海峽和霍爾木茲海峽同時出現長時間的交通中斷。她補充説，屆時市場在重新安排貨物運輸路線
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美國10年和30年期國債收益率觸及兩個月高位，油價上漲引發通脹風險
Svmuu訊 美國國債市場下跌，10 年和 30 年期國債收益率升至約兩個月來的最高水平。原油價格飆升令市場擔憂通脹壓力可能促使美聯儲加息。週二，各期限美債收益率普遍上漲 2 至 4 個基點，其中 10 年期收益率一度升至 4.64%，觸及 5 月下旬以來最高水平。隨着美國和伊朗連續第 10 天相互發動打擊，美元兑多數主要貨幣走高。
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CZ：AI無法對抗通脹，比特幣具備長期價值儲存屬性
Svmuu訊 CZ 在 X 平台發文表示，AI 與比特幣承擔不同功能，AI 推動生產力提升，而比特幣用於對抗通脹、保護財富。CZ 表示，AI 無法保護用户免受通脹影響，比特幣可以。市場常將 AI 與比特幣視為兩大熱門投資主題，但二者本質並不相同。AI 是提升企業效率和經濟生產力的技術，而比特幣是一種固定供應量的數字資產。 CZ 指出，AI 產業正在發展，全球企業持續投入數十億美元用於 AI 軟件、
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滙豐：AI的直接通脹影響更有可能出現在韓國
Svmuu訊 滙豐經濟學家在一份研究報告中表示，AI 可能會對作為上游硬件供應商的韓國產生更直接的通脹影響。他們表示，高科技零部件和物流的瓶頸正在推高這些關鍵上游市場的生產者價格。他們表示，韓國央行可能不得不收緊貨幣政策，以應對通脹。滙豐預計，到今年年底，韓國央行將再加息一次。他們補充説，與此同時，2027 年可能會有進一步收緊政策的上行風險，這取決於激增的 AI 出口向本地經濟活動傳導的程度。(
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Coinbase CEO：AI或長期吸引比特幣挖礦能源，但BTC價格核心仍由通脹預期驅動
Svmuu訊 Coinbase CEO Brian Armstrong 在 X 平台回應 Chamath Palihapitiya 關於比特幣市場變化的觀點。Armstrong 表示，Chamath 提到的兩個問題中，邊際流動性轉向預測市場和股票市場進行投機的現象可能只是暫時性的，而比特幣挖礦能源轉向 AI 計算需求這一趨勢可能具有更長期影響。 Armstrong 也指出，比特幣挖礦的算力或能源投
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克利夫蘭聯儲主席暗示需加息抗通脹，市場押注9月加息概率達65%
Svmuu訊 美國克利夫蘭聯儲主席哈馬克最新暗示，美聯儲可能需要提高利率，以遏制持續高企的通脹。目前，利率期貨交易員認為美聯儲 7 月加息的概率約為 15%，而 9 月加息概率約為 65%。（金十）
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歐洲央行7月料維持利率不變，存款利率保持2.25%
Svmuu訊 豐業銀行表示，政策調整不必走直線，尤其是在不確定性高企時期。市場預計歐洲央行將在 6 月加息 25 個基點後，於下週四利率決議中將存款利率維持在 2.25%不變。歐洲央行行長 Lagarde 7 月 1 日表示，通脹上行風險和增長下行風險可能較幾周前更加趨於平衡。此後美國與伊朗衝突再度爆發，WTI 和布倫特原油均上漲約 12 美元/桶。6 月歐元區整體 CPI 環比下降 0.1%，核
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美國消費者信心指數升至54.4，通脹預期下降給美聯儲帶來安慰
Svmuu訊 Pantheon 的 Samuel Tombs 表示，密歇根大學消費者信心指數從 6 月的 49.5 升至 54.4，高於經濟學家預期的 50.5，但仍低於去年平均水平。Samuel Tombs 指出，通脹預期下降給美聯儲帶來一些安慰，但工人缺乏槓桿作用，意味着工資增長因近期總體通脹回升而上漲的可能性很低。（金十）
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美聯儲哈瑪克：美聯儲的雙重使命之間不存在任何衝突
Svmuu訊 美聯儲官員哈瑪克表示，美聯儲的雙重使命之間不存在任何衝突。持續高企的通脹才是更大的隱憂。勞動力市場接近充分就業。當前核心個人消費支出（PCE）即時預測顯示核心通脹率為 3.3%。(金十)
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美國7月一年期通脹率預期初值4.2%，預期4.50%
Svmuu訊 美國 7 月一年期通脹率預期初值 4.2%，預期 4.50%，前值 4.60%。(金十)
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美國經濟信心跌至兩年低位：61%民眾看衰前景，多數受訪者不滿特朗普經濟政策
Svmuu訊 一項由 CNBC 發佈的最新民調顯示，美國民眾對經濟前景的悲觀情緒持續升温，61%的受訪者表示對當前經濟狀況及未來走勢感到悲觀，為 2023 年 12 月以來最高水平，僅約四分之一受訪者持樂觀態度。調查顯示，多數受訪者將經濟壓力歸因於總統特朗普的經濟政策。對於特朗普處理經濟問題的表現，60%的受訪者表示不滿意，僅 38%表示認可，這也是其政治生涯中該指標的最低評價之一。 Public
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美聯儲副主席：若通脹短期未降温或應重新考慮政策立場
Svmuu訊 美聯儲副主席 Jefferson 表示，如果通脹不能很快降温，就應該考慮加息，但目前的貨幣政策狀態良好。Jefferson 在為加州斯坦福一場活動準備的講話稿中表示，美聯儲目前的利率設定可能會支持勞動力市場，同時使通脹下降。他補充稱，如果實際通脹短期內沒有開始降温，或許應該重新考慮目前的政策立場，當前政策立場使美聯儲能夠很好地應對經濟發展態勢。
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美聯儲施密德：近期通脹數據令人鼓舞，但現在下結論還為時尚早
Svmuu訊 美聯儲施密德表示，近期通脹數據令人鼓舞，但現在下結論還為時尚早。在制定貨幣政策時關注通脹，是時候停止將食品價格排除在核心通脹指標之外。通脹衝擊並非天然具有暫時性，不認同美聯儲應忽略某些類型的價格上漲。
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美聯儲洛根：應提高利率以應對通脹
Svmuu訊 美聯儲洛根表示，美聯儲應提高利率以應對高企的通脹。6 月通脹數據顯示物價上漲趨於放緩，但不足以讓她確信通脹已重回美聯儲 2%的目標路徑。洛根表示，6 月 CPI 數據表明通脹有可能重回目標水平，前景更加樂觀，但這一路徑仍十分脆弱，她目前認為適度提高利率將有助於更好地平衡前景與風險。
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分析：美聯儲基本會按兵不動，通脹仍是難以預測的經濟變量
Svmuu訊 Federated Hermes 基金經理 Karen Manna 在一份報告中表示，該機構繼續認為美聯儲基本會按兵不動，而通脹仍是最難預測的宏觀經濟變量之一。她表示，從 2008-09 年金融危機後的低通脹環境向疫情後通脹激增的轉變，是由供應鏈受阻、消費模式轉變和勞動力市場失衡推動的。 雖然許多這些扭曲現象已經消退，但一系列新的變量繼續給通脹前景蒙上陰影。這些變量包括去年實施的關税
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CZ：AI無法抵禦通脹，但比特幣可以
Svmuu訊 CZ 發文表示，AI 很強大，但無法保護個人資產免受通貨膨脹影響，而比特幣可以。
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Natixis預計美聯儲2026年全年維持利率不變
Svmuu訊 前紐約聯儲首席經濟學家、Natixis 美國首席經濟學家 Christopher Hodge 表示，美聯儲主席 Warsh 強硬的鷹派開局可能形成“信譽陷阱”。Christopher Hodge 指出，Warsh 對“前瞻性指引”和“點陣圖”的反感在當前不確定環境下具有合理性，但也顯示出風險傾向；若未來幾個月 CPI 數據因關税或能源衝擊等短期擾動出現噪音，Warsh 可能因此前立場
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富達國際計劃重新增持黃金，認為長期看漲邏輯未變
Svmuu訊 資產管理公司富達國際表示，計劃在未來適當時機重新增持今年早些時候減持的黃金頭寸，認為黃金的長期發展動力依然強勁。富達國際多資產投資組合經理 Ian Samson 近日表示：“我們計劃重新增持黃金，問題只是時機。” 他表示，他於今年 1 月至 2 月期間將黃金配置降至中性水平，當時正值黃金持續數年的牛市突然結束。Samson 預計，黃金市場將在 2027 年的某個時候重新進入牛市。只有
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韓國央行表示未來將維持加息立場
Svmuu訊 韓國央行貨幣委員會 28 日表示，未來將繼續維持加息立場，並綜合考慮通脹和金融穩定因素。韓國央行此前宣佈三年半來首次加息。委員會解釋此次加息的背景稱：“隨着出口和投資帶動經濟增長增強，預計通脹將在相當長一段時間內高於目標水平，金融穩定方面的風險也仍然存在。”委員會預計，“在強勁的半導體景氣週期支撐下，出口和投資將繼續保持較高增長，隨着收入狀況改善帶動消費復甦擴大，經濟預計將維持穩健增
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美聯儲理事Cook：若通脹未能很快放緩，準備採取行動
Svmuu訊 美聯儲理事 Cook 週三表示，等待通脹放緩一段時間是明智之舉，但若通脹未能很快放緩，已準備採取行動。Cook 表示，應給予更多時間觀察通脹如何發展，未來風險仍主要集中在通脹上升方面，原因包括 AI 領域投資熱潮、關税、伊朗戰爭帶來的價格壓力。Cook 表示，完全致力於實現通脹目標，並指出與約一年前相比，風險平衡已顯著變化，目前通脹風險已超過就業風險。
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美聯儲主席：預計未來12個月AI將推高可觀測物價水平
Svmuu訊 美聯儲主席沃什出席參議院銀行、住房與城市事務委員會“美聯儲半年度貨幣政策報告”聽證會時表示，近期通脹數據不能完全反映潛在通脹情況；短期內，AI 投資有利於就業，並將引發顛覆性變革；其已將投資轉為現金等價物和短期國債，預計未來 12 個月 AI 將推高可觀測到的物價水平，AI 是否會導致通脹取決於美聯儲。
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日本10年期國債收益率升至3.055%，創1996年8月以來新高
日本10年期國債收益率週四上漲8個基點至3.055%，創1996年8月以來新高。此前美國國債收益率飆升，受油價反彈、美國PMI數據強於預期，以及700億美元5年期美債拍賣需求疲弱等因素推動，加劇了市場對通脹壓力的擔憂，同時日元走弱也加劇了通脹擔憂。
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通脹擔憂升温，亞洲股債週四或將下跌
受油價上漲和超預期的美國經濟數據影響，通脹擔憂加劇，市場對進一步加息的預期升温，華爾街股市因此下跌，亞洲市場也將隨之走低。日本市場重開後，接近三週低點的日元將成為關注焦點。
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美國國債收益率飆升，10年期國債收益率升至5.125%，2年期國債收益率突破4.9%，這可能導致消費者借貸成本上升
週三，政府債券融資成本大幅攀升，主要受以下因素推動：一份報告顯示通脹壓力加劇、市場對美聯儲10月加息的預期急劇升温，以及5年期國債拍賣需求疲軟。 10年期國債收益率升至5.125%，達到全球金融危機前未見的水平，而2年期國債收益率則攀升逾13個基點，突破4.9%。 安聯貿易北美公司高級經濟學家丹·諾斯指出，儘管儲户可能獲得略高的利率，但收益率的飆升主要影響住房貸款和個人消費貸款，這使得佔美國經濟近
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美聯儲理事巴爾支持進一步加息，標普全球通脹指標創2022年10月以來新高，市場對美聯儲10月加息的預期升至71%
美聯儲理事巴爾週三表示，政策制定者可能需要進一步調整政策，以確保通脹及時回落至目標水平。同日，標普全球公佈的製造業和服務業閃電指數均創四年多新高，其整體通脹指標也達到2022年10月以來的最高水平，主要受燃料、運輸成本和工資上漲推動。市場對此反應強烈，芝商所FedWatch數據顯示，美聯儲10月27-28日會議加息的概率躍升至71%。同時，對美聯儲政策預期最敏感的2年期美債收益率飆升逾13個基點至
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歐洲央行Lane：預計歐元區2026年HICP通脹為3.0%，2027年為2.5%
歐洲央行執行委員會委員Philip R. Lane在日內瓦的演講中公佈了歐洲央行9月宏觀經濟預測，預計歐元區2026年HICP通脹為3.0%，2027年為2.5%，2028年為2.1%。與6月預測相比，2026年HICP通脹持平，2027年和2028年分別上調0.2和0.1個百分點。
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麥當勞首席執行官預計，餐飲行業將持續面臨高通脹和客流量停滯的局面
麥當勞首席執行官克里斯·肯普欽斯基週三表示，公司預計這些狀況不會發生變化，並將之視為新的經營環境。他指出，在最近一個季度，美國同店銷售額增長僅為0.8%，且國內餐廳客流量有所下降。 肯普欽斯基強調，在麥當勞最大的幾個市場，牛肉價格在過去五年裏幾乎翻了一番，勞動力、建築等其他成本也隨之上漲，給利潤率帶來了壓力。面對這些挑戰，麥當勞計劃專注於從競爭對手那裏搶佔市場份額。
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美聯儲理事巴爾：人工智能熱潮、關税和能源價格推高通脹；可能需要進一步調整政策
美聯儲理事邁克爾·巴爾表示，人工智能熱潮以及與關税和能源相關的價格壓力，共同導致了“價格上行壓力”。他補充道，鑑於通脹風險上升而勞動力市場風險減弱，美聯儲“此前政策立場有誤，我們已朝着正確的方向進行了調整”。 巴爾認為：“根據我的基本預測，可能需要進一步調整政策，以確保通脹能及時回落至目標水平。”
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美國9月PMI數據飆升創五年多新高，投入成本達2022年以來最高加劇通脹擔憂
美國9月商業活動顯著加速，標普全球製造業PMI升至57.0，服務業PMI升至58.7，綜合PMI升至58.4，所有數據均遠超市場預期，顯示出五年多來最強勁的增長勢頭，並得到強勁招聘和需求的支撐。然而，受能源和運輸成本上漲推動，投入成本跳升至2022年以來的最高水平，儘管銷售價格漲幅相對受控，但仍加劇了市場對通脹的擔憂。
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德國最大工會IG Metall尋求為370萬工人爭取5%薪資漲幅，歐洲央行面臨新一輪加息壓力
德國金屬工業工會（IG Metall）將於10月啓動新一輪薪資談判，要求涵蓋金屬和電氣零部件行業約370萬名工人的薪資上調5%，以應對德國持續的通脹壓力。此次談判結果將對歐洲央行（ECB）的貨幣政策走向產生直接影響，若薪資增速加速，將強化市場對歐洲央行進一步收緊貨幣政策的預期。此前，歐洲央行已兩度加息以防範能源價格衝擊演變為持續性通脹。
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東方財富證券研究所報告：當前全球尚未進入全面緊縮階段，美債具備增配空間
東方財富證券研究所於9月23日發佈宏觀專題報告，梳理了1970年代以來全球十輪同步緊縮週期的特徵與規律。報告指出，當前全球淨加息擴散指數仍明顯低於此前典型緊縮週期，尚未進入全面加速緊縮階段。分析師認為，前期美債收益率衝高存在定價偏差，若美伊局勢緩和，通脹預期有望隨油價回落，期限利差也有望收窄。報告同時提示，美伊戰事、日本退出零利率後的息差演繹以及AI產業對利率走勢的潛在影響是決定後續走向的三大關鍵
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美聯儲主席沃什回應特朗普降息至1%的要求，強調通脹已連續五年超標，加息獲委員會一致通過
美聯儲主席沃什在新聞發佈會上明確指出，通脹已連續逾五年超出目標，此次加息25個基點至3.75%-4%區間符合美聯儲雙重使命，並獲得委員會全票通過。此舉直接回絕了特朗普此前公開要求將利率壓至1%甚至更低，並指控美聯儲“出於政治目的”與他作對的言論。
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分析師結束五年最長上調週期，首次對美國企業盈利前景持淨負面看法
股票分析師們數月來首次對美國企業盈利前景轉為淨負面，反映出對通脹和高利率對企業利潤影響的擔憂。
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香港8月整體CPI同比上漲1.7%，基本通脹率為1.9%
香港8月整體消費物價指數（CPI）同比上漲1.7%，與7月數據持平。剔除政府一次性紓困措施後的基本通脹率也維持在1.9%的同比水平。政府發言人指出，儘管燃料相關通脹仍處於高位，但其他物價壓力基本受控，使整體通脹保持温和。展望未來，發言人預計受國際油價高企和中東局勢緊張影響，消費物價通脹將面臨上行壓力，但由於其他物價壓力得到控制，整體通脹應保持温和。
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野村證券的經濟學家表示，美聯儲主席沃什的新通脹監測方法缺乏預測能力
野村證券的經濟學家指出，美聯儲主席凱文·沃什用於衡量基本通脹的新方法，其預測能力並不比核心通脹數據更強。沃什在8月傑克遜霍爾會議上的關鍵演講中披露了這一方法，該方法涉及將個人消費支出（PCE）價格指數的199個單獨組成部分進行分解。
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美債收益率盤初持穩，油價波動，市場關注美聯儲官員講話
美國國債收益率週三盤初基本持穩，基準10年期國債收益率報4.963%，2年期國債收益率報4.771%，30年期國債收益率報5.3%。油價早盤一度隨美債收益率走低，但布倫特原油期貨隨後轉漲0.5%至每桶99.80美元，美油WTI仍跌0.3%至每桶90.28美元。油價波動與美伊代表在聯合國大會舉行會談有關，市場寄望中東供應中斷擔憂緩解。投資者同時關注美聯儲官員講話，美聯儲理事巴爾將於週三就經濟前景發表
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橡樹資本霍華德·馬克斯警告：美國財政紀律失控是利率上行根本原因，當前赤字佔GDP約6%
橡樹資本聯合創始人霍華德·馬克斯週二在最新備忘錄中指出，美國財政紀律失控是長期利率上行的根本原因，財政部擴大長債回購規模等市場干預手段只是治標不治本。他強調，美國當前財政赤字約佔GDP的6%，在經濟繁榮期屬異常高水平，且通脹黏性與AI基礎設施建設的天量資本需求共同推高長端利率。馬克斯認為，真正的出路在於提高財政責任意識，而非市場操控，並引用巴菲特觀點稱美國財政赤字不可持續。
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波士頓聯邦儲備銀行行長柯林斯警告稱，通脹率可能仍將“明顯”高於2%的目標
波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯表示，通脹率持續“顯著”高於美聯儲2%目標的可能性“有所增加”。 她在領英（LinkedIn）的一篇帖子中解釋了支持美聯儲上週加息25個基點的理由，稱“略微收緊的聯邦基金利率將有助於確保通脹能持久地迴歸目標水平”。
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新加坡8月核心通脹率連續第三個月上升至2.2%，創2024年以來新高
新加坡的核心通脹率（不包括住房和私人交通費用）8月份同比升至2.2%，連續第三個月上升，並達到2024年以來的最高水平。這使得物價水平更接近央行對今年通脹率的預測上限。
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柴油價格飆升致歐洲司機每日額外支出2.03億歐元
柴油價格飆升導致歐洲司機每天額外支出2.03億歐元，與年初相比，每次加滿油箱的費用增加了40%。
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亞行警告：亞洲通脹壓力將持續至2027年
亞行警告：亞洲通脹壓力將持續至2027年
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美國股市漲跌不一：人工智能熱潮推動科技股創下歷史新高，但能源通脹擔憂依然存在
美國股市漲跌不一：人工智能熱潮推動科技股創下歷史新高，但能源通脹擔憂依然存在
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花旗調查：通脹超越關税成家族辦公室頭號擔憂，富豪們正湧向黃金與美股
花旗集團最新年度全球家族辦公室報告顯示，通脹今年已取代貿易戰與關税，躍升為超高淨值羣體最關切的風險，利率變動與全球金融體系穩定性緊隨其後。調查發現，逾90%的受訪家族辦公室今年錄得正收益，近半數在上半年增持了上市股票，其中美股是未來淨增配的首選。此外，黃金的吸引力顯著攀升，花旗財富業務負責人Andy Sieg表示，黃金如今幾乎出現在他與客户的每一次對話中。為應對日益增長的實物黃金需求，花旗近期已加
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Richmond聯儲主席巴爾金警告稱，通脹壓力需要時間才能消退，且存在高通脹根深蒂固的風險
Richmond聯儲主席巴爾金警告稱，通脹壓力需要時間才能消退，且存在高通脹根深蒂固的風險
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美聯儲的柯林斯表示，上週的加息將有助於使通脹迴歸目標水平
波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯表示，她支持上週加息的決定，並稱此舉將有助於使通脹率迴歸央行設定的2%目標。
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前值、預期、實際：財經日曆裏的三個數字，才是行情的劇本
財經日曆不預測行情，它只回答“什麼時候、哪個國家、公佈什麼數字”。真正推動價格的是實際值與預期之間的差。本文用兩組真實數據説明前值、預期、實際的讀法，梳理重要性星級、時區與修正值三個常見坑，並給出一套可以照抄的每週排期方法。
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