ウォールストリート・インサイツの分析によると、ドル高の背景には、米国経済の回復や地政学的紛争によるインフレ加速といった目に見える要因に加え、世界のドル流動性メカニズムにおいて密かに構造的変化が進行しており、これが市場に気づかれにくいドルの底堅いサポートを形成している。その中で、海外の民間部門が公的部門に代わり、世界のドル吸収と配分の中心的な力となっており、「脱ドル化」の物語の下でも、ドルの買いは真に枯渇しにくい状況にある。この傾向は、世界の中央銀行の外貨準備におけるドルの割合が継続的に低下している一方で、民間部門による米国長期証券の保有割合が2008年の67%から過去5年間で83%に上昇していることに表れている。分析では、2020年以降の「外貨準備の民間部門へのシフト」の加速は、世界のAI産業の波と関連している可能性があり、海外のテクノロジー企業による将来のAI設備投資に対するドル建ての硬直的な需要が、アメリカ大陸の外でドルが「体外閉鎖ループ」を形成して運用される原因となっていると指摘している。さらに、民間部門のリスク・リターン比率を核とする配分ロジックは、米国債市場における主要な保有勢力となり、米国株式資産の超過収益優位性により、ドル配分選好を強化し、キャリー取引もドルのハブとしての地位をさらに強固にしている。記事は同時に、利益追求資本とキャリー取引レバレッジによって構築されたこの順景気循環が、短期的にはドルを支えるものの、巨大な内在的脆弱性を秘めており、海外資産市場の変動を増幅させ、世界の外国為替とクロスボーダー流動性環境に逆方向の衝撃を与える可能性があると警告している。