投资管理公司Eagle Capital Management在其2026年第二季度投资者信中指出，尽管英伟达在AI加速芯片市场占据主导地位，但其最大的客户（包括谷歌、亚马逊、微软、Meta、OpenAI和Anthropic）都在开发内部芯片项目。随着市场规模扩大，这些定制项目变得更具经济性，并能提供更好的性价比。Eagle Capital Management认为，英伟达高达75-80%的毛利率意味着其对台积电晶圆的加价倍数很高，这将进一步激励客户转向自研芯片。该公司预计，随着英伟达市场份额达到顶峰并开始下降，其利润率也可能随之下降，因为它将面临来自最大客户的直接和间接竞争。鉴于这些动态，Eagle Capital Management正在将资金从最拥挤的AI交易中撤出，转向其他有吸引力的机会，同时仍选择性地持有高质量的受益者。