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債券
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基匯資本申請上市香港首隻房地產債務基金，目標交易規模2.91億美元
香港房地產私募股權公司基匯資本（Gaw Capital）週五提交申請，擬將其Gaw Capital Real Estate Private Debt OFC上市，旨在成為香港聯交所主板首隻專注於房地產的私募債務基金。此舉正值傳統銀行縮減商業地產貸款之際。該基金已確定在香港、澳大利亞、韓國、泰國和馬爾代夫的潛在交易規模達2.91億美元（約合22.9億港元）。
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摩根士丹利分析師警告：美股半數股票已入熊市，未來走向取決於美債波動率
摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson在最新報告中指出，美股市場內部已悄然分裂，羅素3000成分股中已有51%從6月高點下跌超過20%，正式進入熊市區間。他認為，當前美股市場的廣度與指數價格之間存在約12%的背離缺口，這一分歧必須彌合。Wilson強調，美債波動率是決定市場走向的關鍵變量：若債券波動率無法平息，標普500指數可能在未來一個月內下探至約6800至7300點區間；若債券波動率降
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分析：美債收益率飆升不預示“財政末日”
CNBC報道，儘管美國10年期國債收益率已突破5%，引發對借貸成本上升可能導致債務螺旋式上升的擔憂，但部分債券市場專家認為，美國距離財政危機仍有距離。TD Securities和L&G Asset Management的分析師指出，美國債務的加權平均期限較長，且平均利率低於名義經濟增長率，加上美元的“過度特權”，這些因素提供了緩衝。他們認為，收益率飆升也與經濟韌性及美聯儲加息預期有關，而非單純的財
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印度保證金交易激增，券商湧入債市借貸數十億美元為槓桿股票押注融資
印度保證金交易激增，券商湧入債市借貸數十億美元為槓桿股票押注融資
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印度債券收益率曲線料將趨平，因印度央行加大流動性回收
印度債券收益率曲線料將趨平，因印度央行加大流動性回收，促使部分投資者偏好10年期債券而非5年期債券。
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新興市場投資者無視季度回調，加倍押注套利交易
新興市場投資者正堅持並加倍押注套利交易策略，即便該策略罕見地錄得季度虧損。他們押注該策略能夠抵禦處於數十年高位的美國國債收益率。
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歐洲債市再現蔓延風險擔憂
歐洲政府債券市場在經歷一輪拋售後，交易員們正密切關注蔓延風險的跡象，此次拋售勾起了人們對15年前該地區債務危機的回憶。
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派拉蒙完成520億美元債券發行，為華納兄弟探索交易融資，面臨多年來最高公司債成本
派拉蒙（Paramount）已完成創紀錄的520億美元債券發行，旨在為與華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery）的交易提供資金。受利率上升影響，此次發行使其面臨多年來最高的公司債券成本。
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美銀警告：AI敍事正充當宏觀風險“緩衝墊”，一旦失效或引發全市場危機
美國銀行在最新報告中指出，AI敍事目前有效壓制了股市波動，充當各類宏觀風險的“AI看跌期權”。該行認為，若AI敍事出現裂痕，對增長前景的重新定價將使當前美債市場的壓力演變為全市場危機，所有被壓制的宏觀風險可能被實質性放大。報告提到，上週5年期美債標售收益率達5.033%創2007年來新高，而Meta AI助手Muse的強勢亮相推動納斯達克大漲逾3%。美銀同時表示，當前泡沫風險仍集中在少數龍頭股，與
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美國財長貝森特：美債收益率上升是全球現象，駁斥AI泡沫擔憂，並暗示將向更多盟友提供金融援助
美國財政部長貝森特為近期國債收益率攀升進行辯護，稱本週一度觸及2002年以來最高水平的10年期美債收益率走勢是全球共性現象，無需過度擔憂。他同時駁斥了市場對AI支出過熱存在泡沫的擔憂，認為頭部科技企業投入有紮實商業邏輯。貝森特還暗示，美國政府未來或將向更多盟友國家提供類似對阿根廷和日本的金融援助。
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EPFR數據顯示：債券獲資金淨流入188億美元，長期債券流入創2025年5月以來最大
最新EPFR數據顯示，截至當週三，債券獲資金淨流入188億美元，其中期限超過6年的長期債券單週淨流入74億美元，為2025年5月以來最大；市政債券淨流入42億美元，創2004年有數據以來歷史新高。
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美銀Hartnett：超大規模雲計算企業債券收益率接近垃圾債水平，或很快吸引買盤
美銀首席投資策略師Michael Hartnett指出，美國投資級科技債券指數過去一年價格下跌9%，收益率從4.5%升至6.2%。他認為，甲骨文（Oracle，收益率8.4%）、Meta（7.5%）、谷歌（6.9%）等超大規模雲計算企業的長期債券收益率已接近垃圾債水平，或將很快吸引買盤入場。
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美銀Hartnett警示市場與2000年科網泡沫前夕“如出一轍”，建議逢低買入債券
美銀首席投資策略師Michael Hartnett在最新報告中指出，當前市場漲勢高度集中於AI相關板塊，與2000年3月科網泡沫峯值前六個月科技股獨漲、其餘板塊下跌的格局“如出一轍”。他將AI定性為“自鐵路以來最大的泡沫”，並建議投資者開始逢低買入債券，認為10年期美債收益率升至5.33%（創2002年以來新高）是“代際性買入時機”。
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摩根士丹利：對沖基金美債基差交易頭寸降至1.2萬億美元，但未發現市場壓力跡象
摩根士丹利9月24日報告估計，對沖基金通過借款進行的美債現金期貨基差交易頭寸今年已下降20%，至約1.2萬億美元。該行指出，儘管頭寸規模有所縮減，但當時並未發現與此基差交易相關的廣泛市場壓力跡象。美聯儲研究人員在今年6月發佈的研究中，曾估計2025年9月的基差頭寸為8300億美元。這種交易模式通過買入美債並賣出期貨來賺取微小价差，大部分資金通過回購協議借入，以放大收益。然而，這種策略面臨借款期限短
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彭博：派拉蒙債務下降預示企業借貸將更趨困難
彭博市場分析指出，派拉蒙（Paramount）的債務下降預示着借款人將面臨困境，企業借貸正變得越來越困難。
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摩根士丹利：宏觀環境是年底投資級信用市場最大考驗，預計美聯儲僅再加息兩次
摩根士丹利強調，對投資級信用市場而言，“宏觀環境——而非供給過剩——是年底前最大的考驗”。該行經濟學家預計美聯儲僅再加息兩次，比市場定價的接近四次更偏鴿派。
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摩根士丹利分析9月AI債發行降温原因：前期發行前置、監管阻力與利率急升
摩根士丹利在最新報告中分析稱，9月全球AI相關債券發行降温並非基本面惡化或資本短缺，而是前期發行大幅前置、數據中心建設遭遇監管政治阻力以及利率急升迫使項目層面條款重新談判，三重因素疊加。
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華爾街見聞分析：美國9月非農爆冷僅增2.9萬人，但10年期美債收益率仍反彈超10個基點至5.30%，市場擔憂高利率持續
美國勞工部週五數據顯示，9月非農就業僅增2.9萬人，遠低於預期的9萬，8月數據也被下修。這一數據壓低了短端加息預期，兩年期美債收益率單日跌10個基點至4.69%，芝商所FedWatch顯示10月加息概率從22%降至17%。 然而，10年期美債收益率在短暫下探至日低5.16%後迅速反彈，午盤上測5.30%，逼近週四創下的2002年以來高位5.34%，全周累計上升約12個基點，連續第五週攀升。華爾街見
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法德國債利差飆升至歐債危機以來新高，歐洲央行面臨救市兩難
歐洲央行面臨艱難抉擇，因法德國債10年期利差飆升至約150個基點，創2012年歐債危機以來新高，法國5年期信用違約互換（CDS）也升至2013年初以來最高。市場猜測歐洲央行可能動用“傳導保護工具”（TPI）干預，但法國財政赤字失控與政治僵局使其難以符合TPI的“無端且無序”波動條件。 歐洲央行官員目前尚未發出干預信號，德國聯邦銀行行長Joachim Nagel強調價格穩定是核心，歐洲央行行長拉加德
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華爾街試圖適應5%的美債收益率，市場裂縫日益擴大，週五雖有短暫緩解但高收益率損害警告猶存
華爾街試圖適應5%的美債收益率，市場裂縫日益擴大，週五雖有短暫緩解但高收益率損害警告猶存
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對沖基金退出擁擠交易，加劇法國債券暴跌
彭博市場報道，對沖基金在本週法國債券暴跌中站錯邊，被迫迅速平倉，加劇了歐洲市場難以吸收的劇烈波動。
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Centrifuge確認三隻代幣化基金已在Arc上線，涵蓋美債和信貸
Centrifuge確認三隻代幣化基金JAAA、JTRSY和HYB已在Arc平台上線，這些基金涵蓋美國國債和信貸資產。直接基金訪問權限僅限於非美國專業投資者。
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華爾街日報書評：荷蘭在17世紀發明永續債券，部分至今仍在產生收益
華爾街日報書評：荷蘭在17世紀發明永續債券，部分至今仍在產生收益
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CNBC分析師Mike Khouw：受債券拋售影響的美國公用事業板塊有望反彈
CNBC分析師Mike Khouw表示，受債券拋售影響的美國公用事業板塊有望反彈。他指出，儘管美國國債收益率快速上升對該資本密集型板塊構成壓力，但人工智能（AI）建設帶來的電力需求激增，以及近期弱於預期的就業報告對利率的抑制作用，使得該板塊在經歷大幅回調後，估值迴歸歷史平均水平，且結構性AI電力需求論點依然強勁，為看漲交易提供了機會。
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法國10月綜合PMI初值驟降至48.4跌破榮枯線，拖累歐元區PMI放緩，法國10年期國債收益率本週觸及5%創2002年以來新高
法國10月綜合PMI初值驟降至48.4，遠低於預期50.3並跌破50榮枯線，服務業與製造業雙雙萎縮，令歐元區10月綜合PMI初值隨之降至51.9，遜於預期52.7。S&P Global Market Intelligence經濟學家Joe Hayes表示，法國企業對未來12個月的預期情緒已降至六年半低點。受此影響，法國基準國債收益率本週觸及5%，為2002年以來首次，法德利差擴大至約175個基點，
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本週美債10年期收益率因AI擔憂跌破5%，週五小幅回升至4.997%
基準的美國10年期國債收益率週四跌破5%，系一個月來首次。投資者因擔憂科技公司為建設AI網絡而承擔的鉅額債務，轉而尋求避險。科技股下挫，未償科技公司債券收益率上升。 週五，10年期國債收益率上漲4個基點至4.997%；2年期國債收益率上漲5個基點至4.692%；30年期國債收益率上漲3個基點至5.31%。
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市場預計美國財政部將進一步提高短期國債發行佔比，削減20年期國債
據英國《金融時報》10月23日報道，市場預計美國財政部將於11月4日公佈的下一季度發債計劃中，可能進一步提高短期國債的發行佔比，包括削減甚至停止發行20年期國債，並加大長期國債回購力度。目前，美國國債的加權平均到期期限已不足6年。批評人士指出，此舉將使美國“危險地暴露於利率波動之下”，與財長貝森特此前對前任耶倫的批評形成對比。
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MSCI降級警告引發市場動盪後，印尼主權基金仍對其投資策略充滿信心
MSCI降級警告引發市場動盪後，印尼主權基金仍對其投資策略充滿信心
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隨着寬鬆貨幣時代的結束，歐美銀行風險最高的附加一級資本債券（AT1）的投資者在新發行交易中要求獲得更高的補償。
隨着寬鬆貨幣時代的結束，歐美銀行風險最高的附加一級資本債券（AT1）的投資者在新發行交易中要求獲得更高的補償。
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美債收益率創硅谷銀行危機以來最大單日跌幅，市場將美聯儲加息預期推遲至明年1月
週四，受AI科技股拋售、法國主權債務危機加劇及中東油價衝擊三重壓力影響，美國國債市場迎來三年來最猛烈單日反彈。10年期美債收益率單日下行19.3個基點至4.952%，重回5%下方，創2023年3月硅谷銀行危機以來最大單日跌幅。市場對美聯儲加息的預期隨之後移，聯邦基金利率期貨目前完全定價於明年1月加息25個基點，此前預期為12月。
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摩根大通：美債收益率創2023年3月以來最大單日跌幅，不宜輕易做空本輪反彈
摩根大通在10月22日的研報中指出，美債市場當日迎來自2023年3月地區銀行危機以來最大單日收益率下行，各期限收益率單日下行15至21個基點，10年期美債收益率收於4.95%。該行認為，此次“避險狂歡”並非源於美國基本面改善，而是由歐洲主權債風暴和納斯達克科技股疲軟共同引爆。 報告稱，儘管“去美元化”喧囂塵上，但海外私人資本仍在瘋狂湧入美債長端市場作為終極避風港，一級市場長端需求創歷史新高。摩根大
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中國在香港發行政府債券，多數期限收益率創歷史新低，離岸人民幣債券追隨境內債市漲勢
中國在香港發行政府債券，多數期限收益率創歷史新低，離岸人民幣債券追隨境內債市漲勢
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英國零售銷售下降，消費者信心降至疫情以來最差水平
英國零售銷售下降，消費者信心降至疫情以來最差水平。與此同時，在預算案公佈前，英國債券和股票市場表現出韌性。
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韓華資產管理公司計劃在阿布扎比證券交易所交叉上市兩隻韓國國防與製造業ETF
韓華資產管理公司已向《韓國先驅報》證實，計劃在阿布扎比證券交易所（ADX）交叉上市其PLUS韓國國防工業指數ETF（KDEF）和PLUS韓國製造業核心聯盟指數ETF（KMCA），旨在建立全球投資者基礎。此舉將使韓華成為首家在中東交易所上市ETF的韓國資產管理公司。
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美國國債收益率小幅走高，此前因法國債市動盪曾急劇下跌，目前債券市場焦點仍關注法國。
美國國債收益率小幅走高，此前因法國債市動盪曾急劇下跌，目前債券市場焦點仍關注法國。
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Rathbones看好長期英國國債，押注預算紀律
Rathbones資產管理有限公司正青睞長期英國政府債券，因有跡象表明，英國財政大臣約翰·希利將避免其前任預算案所伴隨的混亂和市場動盪。
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MSCI指數剔除擔憂蔓延至信貸市場，印尼公司債溢價升至六年高位
MSCI指數剔除擔憂蔓延至信貸市場，印尼公司債溢價升至六年高位
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英國《金融時報》警告，若通脹和債務上升或AI樂觀情緒消退，美國財長Bessent傾斜短期債務的策略將構成風險。
英國《金融時報》警告，若通脹和債務上升或AI樂觀情緒消退，美國財長Bessent傾斜短期債務的策略將構成風險。
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日經亞洲：隨着股市風險上升，投資者轉向日本國債尋求避險
日經亞洲：隨着股市風險上升，投資者轉向日本國債尋求避險
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受法國債務擔憂影響，投資者尋求日元避險，推動日元兑歐元升至一年高點。
受法國債務擔憂影響，投資者尋求日元避險，推動日元兑歐元升至一年高點。
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高盛FICC團隊發佈報告，推薦以日元多頭對沖AI估值重挫與法國債市危機，稱日元相對美元被低估約40%。
高盛FICC團隊在最新報告中指出，AI巨頭財報令人失望、法國10年期國債收益率突破5%且法德利差創歐元誕生以來最寬水平，這些風險最終都指向美元資產吸引力下降、資本回流日本。高盛的長期公允價值模型顯示，日元相對美元被低估約40%，是其追蹤貨幣中估值最為偏低的一個，且對沖成本極低。報告強調，當前市場邏輯鏈條已清晰成型：AI下跌→標普下跌→美債收益率下行→日元升值。
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日元兑美元匯率觸及一個多月高點，因美國科技股拋售潮重燃避險需求，促使投資者轉向日元、日本國債和美國國債。
日元兑美元匯率觸及一個多月高點，因美國科技股拋售潮重燃避險需求，促使投資者轉向日元、日本國債和美國國債。
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週五日本國債收益率全線走低，因AI擔憂引發避險需求，美債漲勢溢出至日本市場
週五日本國債收益率全線走低，因AI擔憂引發避險需求，美債漲勢溢出至日本市場
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美銀報告：華爾街銀行湧入香港點心債市場，發行量激增68%至7740億元
據美國銀行(BofA)全球研究報告，香港離岸人民幣債券市場正成為全球銀行日益重要的融資來源，美國銀行是發行量激增的主要推動力。截至10月20日，點心債發行量達到7740億元人民幣（約1160億美元），同比增長68%。儘管人民幣相對於美元的傳統融資優勢正在縮小，但對美國銀行而言，其吸引力日益體現在獲取中國資本的能力上。報告指出，金融機構佔總發行量的57%，其中外國金融機構發行了3330億元人民幣，同
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受華爾街科技股暴跌及中東局勢升級影響，亞洲股市週五預計下跌，投資者轉向債券避險。
受華爾街科技股暴跌及中東局勢升級影響，亞洲股市週五預計下跌，投資者轉向債券避險。
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據Nick Timiraos報道，週四10年期美債收益率下跌0.193個百分點至4.952%，創下自2023年3月10日(硅谷銀行倒閉日)以來的最大單日跌幅。
據Nick Timiraos報道，週四10年期美債收益率下跌0.193個百分點至4.952%，創下自2023年3月10日(硅谷銀行倒閉日)以來的最大單日跌幅。
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Sallie Mae 因核銷增加下調全年每股收益指引
私人學生貸款公司 Sallie Mae（SLM Corp.）在錄得更高的核銷後，將其全年每股收益預期從早前的 3.10 美元至 3.20 美元下調至 1.95 美元至 2.05 美元。
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10年期美債收益率跌破5%至近一個月新低，AI資本開支退潮被高盛分析師定性為債市“另類量化寬鬆”
週四，受多家科技巨頭財報引發市場對AI資本支出可持續性的質疑影響，美債收益率全線大幅回落，2年期至10年期美債收益率單日降幅均超15個基點，創逾一年來最大單日跌幅。其中，10年期美債收益率跌破5%，為近一個月以來首次。高盛Rich Privorotsky指出，AI資本支出的收縮，實質上等同於減少債券市場的潛在供給壓力，其效果近似於一次量化寬鬆。此外，法國主權債務危機發酵和市場對美聯儲明年加息預期收
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